港交所隨港股市況浮沉

估值不低難見明顯反彈
24/06/2022
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港交所今年來股價已累跌兩成,惟市況疲弱之下或難現反彈。 (網絡圖片)

港交所近日恢復敲鑼等上市儀式,但現時新股寥寥可數未能大派用場。 (網絡圖片)

港股昨日再度回升,恒指收報21,273點,升1.3%,惟全日成交額1,206億元(港元,下同)仍然較為疲弱。隨宏觀因素不明朗外,港股內部的投資氣氛亦不甚理想,上半年新股集資額更大跌九成,相關負面因素對港交所(0388)影響最為明顯。大行預期港交所次季純利按年無增長,亦下調盈利預測,雖股價已跌不少但估值仍未算低,因此繼續叫沽。港交所收報359.4元,跌0.1%。

港股市況尚未明轉勢,恒指年初至今累計跌幅8.6%,而與大市表現直接相關的港交所則更下一城,今年來累跌21%,為大市的兩倍有多。究其原因,都是由於港股市況欠佳令交投量持續痿縮,而新股市場方面影響則更為明顯。

據德勤表示,截至今年上半年,港股共有24宗新股上市,合共集資178億元,宗數及集資額分別按年跌48%及92%。主要因為上半年環球市況波動,未再出現超大型新股,而期內三隻赴港上市的中概股,亦有兩隻選擇以介紹形式上市(即並不涉及發行新股),令港股集資額大幅倒退,達至2012年以來同期低位。

新股市場轉機要看第四季

步入年中檔期,港股亦逐漸開始有較具知名度的新股準備招股,然而當中亦有部分因市況不佳而最終選擇延後。德勤預計,港股今年全年將有約70家企業上市,集資額約1,600億至1,800億元,相較年初預測的120隻新股及集資額約3,300億元,大幅下調42%及52%。但該會計師事務所亦指出,目前港股仍有逾160宗上市申請,當中不乏回流的中概股及大型企業,若港交所於第四季推出的簡化交收制度、以及「南向通」加入人民幣計價等改革,相信可為市場帶來一定支持,料全年港股仍有望躋身全球新股集資額前五。

估值未算吸引 花旗續叫沽售

雖新股市況或有轉機,但對港交所股價會否帶來支持仍屬未知之數。花旗報告表示,預期港交所第二季純利按年持平約28億元,按季則增長5%;交易費及交易系統使用費按年跌3%至約17億元,按季則跌12%。而基於利率上升,季節性較高的存管及代理人服務費,以及增加保證金的利息收入等因素,對收入仍會帶來支持。

另外,花旗亦表示,由於港股交易量低於預期,將港交所今每股盈測下調2%,但基於投資收入增加,將明後兩年的每股盈測略為上調2%至3%。該行微升目標價至315元,但維持「沽售」評級,主要因股價相當於今年預測市盈率35倍,而股息率僅為2.5%,估值並不吸引。

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