商湯股價單日暴跌五成

商湯上市限售日到期，投資者憂慮大量股份將流出市場。 （網絡圖片）

商湯上市時已一波三折，未料上市後又節外生枝。 （網絡圖片）

港股今日假期休市，恒指昨日收報21,859點，跌0.6%；科指則收報4,870點，跌1.4%。科指跑輸大市主要由於成份之一的商湯（0020）股價急挫近五成，收跌46.8%，報3.13港元，創上市以來新低。該內地人工智能（AI）服務供應商剛於昨日解禁部分上市限售股份，股價開市隨即急跌，其後公司創辦人齊齊宣布自願延長禁售期至年底，惟仍無助挽回跌勢，全日市值大跌920億港元，上市以來升幅全部蒸發。

於去年底上市的商湯，禁售期剛好於昨日屆滿，意味著幾乎所有上市前投資者，以及上市時加入的基石投資者，持有股份全部解禁，其中涉及約233億股，佔公司總股本數達70%。

為了穩住沽壓，商湯幾位創辦人聯同若干管理層宣布，自願承諾於今年12月29日前，不會出售公司於2016年11月1日接納的首次公開發售（IPO）前受限制股份單位計劃下，已歸屬的B類股份，以及同期所歸屬期權行使後所涉及的B類股份。

管理層承諾四分一股權不流市面

據商湯公告表示，上述受有關自願禁售協議的相關B類股份，約為20億股，佔已發行股份總數約5.98%；由於商湯實行「同股不同權」制度，由創辦人之一兼大股東湯曉鷗所持有的A類股份擁有十倍投票權，該部分A類股份約為69.06億股，相當於已發行股份總數約20.61%，以及68.2%的投票權，而據招股章程，該部分A類股份原來的解禁日亦為今年12月29日。

若按照管理層公布的自願承諾，目前A類加B類股份，總共約有26.59%股份不會於年底前流出市場。

前期機構投資者或急著套現

上市前被受矚目的商湯，上市過程亦一波三折，其於去年12月上市前突然被美國財政部列入投資黑名單，因認為其是中國軍工複合企業，禁止美國投資者進行投資交易，事件令到商湯一度押後上市時間，但最終亦於去年底完成上市。

翻查商湯股權記錄，於2014年成立至上市期間，曾經過12輪私募融資，其股東名單亦包括不少知名的投資者，如佔股14.21%的軟銀及佔股7.24%的阿里巴巴（9988），除此以外亦包括一眾海外內的機構投資者，惟相關持股比例均不足1%，持股較為分散，因此相對於軟銀及阿里巴巴而言，這些機構投資者於禁售期後套現的機會最大。而回顧商湯股價表現，其於去年底以每股3.85港元上市，首三日內升幅便達1.13倍至8.2港元，惟隨後逐步回吐。對於仍未獲利，但市值於急跌前接近2,000億港元的商湯，市銷率（P/S）達至35倍，較同樣為AI公司的美股Palantir（PLTR.US）的12倍要高出不少，難怪市場亦會認為，不少賬面獲利豐厚的前期投資者會急著套現離場。