解禁日到市場憂慮倒貨

商湯股價單日暴跌五成
01/07/2022
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商湯股價單日暴跌五成
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商湯股價單日暴跌五成
商湯股價單日暴跌五成

商湯上市限售日到期,投資者憂慮大量股份將流出市場。 (網絡圖片)

商湯上市時已一波三折,未料上市後又節外生枝。 (網絡圖片)

港股今日假期休市,恒指昨日收報21,859點,跌0.6%;科指則收報4,870點,跌1.4%。科指跑輸大市主要由於成份之一的商湯(0020)股價急挫近五成,收跌46.8%,報3.13港元,創上市以來新低。該內地人工智能(AI)服務供應商剛於昨日解禁部分上市限售股份,股價開市隨即急跌,其後公司創辦人齊齊宣布自願延長禁售期至年底,惟仍無助挽回跌勢,全日市值大跌920億港元,上市以來升幅全部蒸發。

於去年底上市的商湯,禁售期剛好於昨日屆滿,意味著幾乎所有上市前投資者,以及上市時加入的基石投資者,持有股份全部解禁,其中涉及約233億股,佔公司總股本數達70%。

為了穩住沽壓,商湯幾位創辦人聯同若干管理層宣布,自願承諾於今年12月29日前,不會出售公司於2016年11月1日接納的首次公開發售(IPO)前受限制股份單位計劃下,已歸屬的B類股份,以及同期所歸屬期權行使後所涉及的B類股份。

管理層承諾四分一股權不流市面

據商湯公告表示,上述受有關自願禁售協議的相關B類股份,約為20億股,佔已發行股份總數約5.98%;由於商湯實行「同股不同權」制度,由創辦人之一兼大股東湯曉鷗所持有的A類股份擁有十倍投票權,該部分A類股份約為69.06億股,相當於已發行股份總數約20.61%,以及68.2%的投票權,而據招股章程,該部分A類股份原來的解禁日亦為今年12月29日。

若按照管理層公布的自願承諾,目前A類加B類股份,總共約有26.59%股份不會於年底前流出市場。

前期機構投資者或急著套現

上市前被受矚目的商湯,上市過程亦一波三折,其於去年12月上市前突然被美國財政部列入投資黑名單,因認為其是中國軍工複合企業,禁止美國投資者進行投資交易,事件令到商湯一度押後上市時間,但最終亦於去年底完成上市。

翻查商湯股權記錄,於2014年成立至上市期間,曾經過12輪私募融資,其股東名單亦包括不少知名的投資者,如佔股14.21%的軟銀及佔股7.24%的阿里巴巴(9988),除此以外亦包括一眾海外內的機構投資者,惟相關持股比例均不足1%,持股較為分散,因此相對於軟銀及阿里巴巴而言,這些機構投資者於禁售期後套現的機會最大。而回顧商湯股價表現,其於去年底以每股3.85港元上市,首三日內升幅便達1.13倍至8.2港元,惟隨後逐步回吐。對於仍未獲利,但市值於急跌前接近2,000億港元的商湯,市銷率(P/S)達至35倍,較同樣為AI公司的美股Palantir(PLTR.US)的12倍要高出不少,難怪市場亦會認為,不少賬面獲利豐厚的前期投資者會急著套現離場。

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