德銀估年底前衰退概率100%

德意志銀行表示，期貨市場價格反應出外界預期美國今年內將會出現衰退。（美聯社圖片）

汽車銷量上升，帶動美國6 月零售額上升。 （美聯社圖片）

美國零售額在6月份穩健地增長了1%，同時進口商品的價格增速有所放緩，另外6月份工業產值環比下滑0.2%，為今年來首次月度下降。德意志銀行全球匯率研究部主管GeorgeSaravelos在一份報告中預測，期貨市場目前的定價反映出人們認為美國經濟年底前陷入衰退的概率為100%。

儘管通脹創下近41年新高，但美國消費者並沒有停止消費的速度。美國勞工部上星期五公布數據顯示，美國零售額在6月份穩健地增長了1%，較外界預期的0.9%為高。《華爾街日報》指出，美國人在6月份購買了更多的新車，但由於食品和能源價格上漲，他們在加油和餐食方面的支出也增加了。他們減少了服裝等其他非必需品的消費，試圖平衡支出。零售總額的上升，與汽油和食品價格上漲有關。

6 月工業產值今年首次下滑

另外，6月份進口價格環比增長了0.2%，比5月份修正後的0.5%的月度增幅有所放緩，也低於經濟學家預期。進口價格的上漲是由燃料價格上升5.7%帶動的，後者超過了非燃料價格下降的影響。石油價格當月環比上漲5%，而剔除石油的整體進口價格下降0.4%。

美聯儲公布的數據則顯示，6月份工業產值環比下滑0.2%，為今年來首次月度下降。工業產值最大的組成部分製造業產值連續第二個月下降，顯示美國製造業活動承受壓力。製造業產值6月下降0.5%，耐用品和非耐用品產值分別下滑0.3%和0.8%。機動車和零部件產值下降1.5%。

衰退超過通脹成為市場最重要因素

德意志銀行全球匯率研究部主管GeorgeSaravelos表示，上星期美國公布消費者價格指數後，金融市場上發生了一些重大變化。期貨市場目前的定價反映出人們認為美國經濟年底前陷入衰退的概率為100%。

Saravelos指出，用聯邦基金利率期貨曲線的峰值來反映經濟衰退預期的話，那麼市場對於美國下一次經濟衰退開始時間的看法自2月份以來已發生重大轉變，2月時投資者認為可能將在2024年12月迎來經濟衰退。而截至本周四，期貨交易員則開始為2023年1月發生經濟衰退做準備。

他認為，經濟衰退風險已經取代通脹成為左右市場走勢的最重要因素。