國壽上半年純利跌近四成

國壽上半年股權投資錄得55億元賬面虧損，拖低了整份中期業績。 （RTHK圖片）

國壽旗下保險代理規模亦與行業一致，正於深度調整階段。 （網絡圖片）

港股上周早期表現低沉但後期有所回勇，恒指收報20,170點，全周累升2%。藍籌股尾水中期業績續出，中國人壽（2628）上半年新業務價值下跌13.8%，並未超出預期，但由於期內股權投資錄得虧損，拖累純利倒退38%，令整份業績看來更為遜色。另外，雖中美審計談判有突破性進展，惟包括國壽在內的五間國企，已提早宣布將ADR從美股退市，因此即使是次協議達成應該亦無助益。國壽績後翌日收報11.38港元，跌0.9%。

國壽公布截至6月底止中期業績，收入按年跌3.8%至5,166.7億元（人民幣，下同）；純利按年跌38%至254.16億元，主要受到股權投資錄得55億元公允值虧損所致。

期內，集團總保費收入下跌0.53%至4,399.69億元；新業務價值減少13.8%至257.45億元。上半年總投資收益為985.42億元，按年跌16.23%；總投資收益率為4.21%，按年下降1.48個百分點。截至6月底止，國壽內含價值為1.25萬億元，較去年底增3.98%。

內地壽險行業處於深度調整期

對於上半年業績下滑，國壽管理層表示，受各種複雜外部環境及行業等因素，壽險行業正處於深度調整，保險代理人規模有所下行，但下行速度已有放緩，惟行業壓力仍會繼續。管理層指出，上半年內地代理人規模下跌約14%，而國壽則下跌9%，相對較好，而人均產能有顯著提升，會繼續做好對外轉型。集團目前仍為內地壽險龍頭，市場份額為20%，較第二名高出約8 個百分點。

國壽此前宣布擬將ADR從紐交所退市，集團副總裁利明光表示，是次退市並不涉及任何回購行動，不會改變公司股份結構，亦不影響在境內外的上市地位、經營策略及治理水平。他指出，集團ADR的成交量與H股相比有限，而且維持ADR上市的行政成本較高；他亦表示，ADR的投資者可選擇轉為H股或者直接賣出。

國壽新業價值跌幅較同業少

對於業績表現，花旗發報告表示，國壽上半年業績符合預期，新業務價值按年下跌13.8%，跌幅較平保（2318）及友邦（1299）中國業務為少，而新業務毛利率按年收窄3.8個百分點。該行指，國壽代理人數進一步減少，但生產力顯著提升。至於上半年純利下跌38％，花旗則認為跌幅遜於預期，則主要受股權投資虧損拖累。該行予「買入」評級，目標價18.5 港元。