日銀干預難阻貶勢

美日利差及投機交易等因素下，日圓匯率維持貶勢。 （東方IC圖片）

外界猜測日銀已多次出手干預匯率，但效果只屬短期。 （美聯社圖片）

日圓匯率持續波動，昨日東京交易時段呈現拉鋸，兌美元一度飆升至145.56日圓，隨後又回落至149一線。有報道稱，跡象顯示，日本在兩個交易日內再次出手干預匯率。日本財務大臣鈴木俊一昨日在日圓匯率飆升前對記者表示，日本正在與投機者進行艱難對峙，不會容忍過度的匯率波動。他堅稱，日本央行應該就政策作出自己的決定。對於是否出手干預則未有回應。

昨日外匯市場日圓行情開低，早盤一度跌至1美元兌149.70日圓，但8時30分，日圓突然上漲，一度來到1美元兌145.28日圓，行情急遽變動。市場相關人士認為，昨日上午日圓貶值後，突然上漲，可能是日本政府與日銀繼上周末之後，再度進場干預。

日本財務官神田真人上午8時50分左右在財務省對媒體說：「對於是否進行市場干預，完全不評論，不過我已說過，對於市場的過度變動，我們是24小時、365天都會適當的做因應，今後也如此。」

匯率的劇烈波動表明，在美日政策分化導致日圓走弱之際，日本當局毫不留情地與加劇日圓弱勢的交易展開了較量。日本央行本周晚些時候將召開會議，其決定可能成為日圓走勢的又一個關鍵催化劑。

「渡邊太太」再次出征

外界認為，日圓這波貶勢除了日本央行的利率政策，可能也與日本的「渡邊太太」們有高度關聯。

「渡邊太太」是一個經濟學術語，意旨透過借貸利率低的日圓兌換成外幣，再投資高收益的海外資產，賺取利差收益的炒匯散戶，這個名詞起源於英國《經濟學人》雜誌，由於渡邊在日本是常見的姓氏，而部分炒匯散戶是家庭主婦，因此《經濟學人》便將這些進行外匯操作的個人投資者稱為「渡邊太太」。

日圓貶值導致外匯交易量大增，9月日本外匯交易（FX）中，日圓兌美元的交易額首度衝破1,000萬億日圓大關，不僅創下單月新高，還是去年同期的2.8倍。

美日利差逐漸擴大

雖然日銀不斷表明「日圓走貶對日本經濟是正面」的看法，但多種跡象顯示，日銀已不只一次出手干預匯市，效果卻很有限。日經新聞引述三菱UFJ摩根士丹利證券的植野大作預測稱，「在日圓貶值的根本性因素並未消除的背景下，干預的效果或只能持續數周」。

由於美國仍在升息區間，日本堅持超低利率，美日利差不斷拉大，導致日圓貶值的結構性因素始終存在，日本銀行的單方面行動很難取得顯著效果。

瑞銀指出，直到美聯儲明年暫緩升息後，亞幣才有望反彈。對日圓明年3月、6月、9月及12月的目標調整為155、150、140及135。