中燃氣中期純利少賺兩成

維持中期派息10港仙
28/11/2022
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維持中期派息10港仙

中國燃氣(0384)公布截至9月底止中期業績,收入按年升10.3%至429.76億元(港元,下同);純利按年跌20.6%至32.6億元;期內毛利率下跌4.4個百分點至16.2%。派中期息10仙,與去年同期持平。該股收報8.64元,升0.5%。

集團表示, 上半財年受宏觀經濟、疫情、以及上游氣價上漲等因素影響,工商業用氣需求受到抑制,但由於內地低碳環保進程帶來了新的天然氣需求,從而一定程度上抵銷疫情所帶來的負面影響;期內,天然氣總銷量按年增長7.4%至166.8億立方米。

中燃氣中期業績遜於預期,瑞信在績前報告中預計,集團上半財年純利下跌約10%,主要由於美元利潤率下降,新接駁點減少,以及人民幣走弱等因素,但預期下半財年可恢復增長。該行此前預測,中燃期內可實現6%的天然氣銷量增長,而燃氣單位毛利可能降至每立方米0.53元人民幣,與行業趨勢一致。

該行指出, 考慮到上半年疫情影響,認為中燃氣全年指引或會小幅削減,燃氣銷量按年增長降至9%至10%,而新接駁收則按年下降10%,但仍與同業指引保持一致。該行將2023至25財年每股盈測下調11%至17%,目標價降至13元,評級「跑贏大市」,稱由於相對同業有較大估值折讓,風險回報具吸引力。

中燃氣中期業績差過市場預期,疫情影響了期內需求及接駁工程。 (官網圖片)

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