冀今年基建帶動行業復蘇

潤水泥去年純利大跌超過七成，亦導致全年派息明顯減少。 （RTHK圖片）

潤泥管理層預期今年基建活動恢復，將利好水泥行業復蘇。（網絡圖片）

外圍消息繼續圍繞歐美銀行業危機，港股利好消息欠奉之下，只能緊隨外圍受壓， 恒指險守19,000點， 跌2.7%。將焦點稍稍轉向銀行業以外，華潤水泥（1313）剛剛公布去年業績，疫情加上內房市況欠佳，建設活動幾近停擺，拖累潤泥去年純利跌達75%，亦導致全年派息減少；惟行業前景亦有一定利好因素，包括疫後大量基建恢復，以及水泥價格從谷底回升等。管理層預期今年環境將好於去年，惟恢復仍會以漸進而非迅速完成。潤泥收報4.34港元，跌0.9%。

華潤水泥日前公布截至去年底止全年業績，收入按年跌26.7%至322.19億元（港元，下同）；純利按年跌75.1%至19.36億元。每股盈利0.277元， 派末期息0.009元，全年共派0.129元，較上年度派發的0.52元明顯減少。

期內， 毛利率下降16.8個百分點至15.3%， 主要由於水泥產品售價整體下降，以及生產成本增加。去年水泥銷售量按年下跌11.4%至72,110千噸/立方米，而水泥平均售價則按年下跌16.8%至每噸/立方米358.6元。

管理層料水泥價格可從谷底恢復

潤泥管理層表示，去年由於宏觀經濟及內房下行影響，令水泥行業面對較大跳戰，而集團主營區域為廣東及廣西，並有加大投資；管理層相信今年中國經濟將有較大回復性增長，而基建投資力度加大，將利好水泥行業。

對於去年水泥價格變動，管理層指，去年泥價先高後低，並達至歷史低點，預期今年將逐步恢復，3月泥價已逐漸回緩，而4月是傳統小旺季，料屆時水泥會小幅漲價。整體而言，預計今年水泥價格按年基本持平，料不會迅速回復至2020年水平，因目前房地產格局已變，供需平衡已出現新常態。

另外，集團表示，將繼續聚焦核心地區，亦會尋找合適併購機會，如滿足產能達5,000噸以上、有礦山資源、而且達到碳排放標準等條件。

潤泥毛利率疲弱 惟按季有改善

瑞信報告表示，潤泥去年純利跌幅達75%，單計第四季度純利則按年跌96%至9,800萬元，與公司此前發布盈警一致。

該行指出，公司毛利率持續疲弱，惟按季有所改善，將2024年盈利預測上調7.3%至44億元，以反映毛利率上升好於預期，維持「中性」評級，目標價4.5元。