阿里宣布重大重組計劃

市場驚喜刺激股價大幅抽高
30/03/2023
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阿里巴巴公布其歷來最大的重組方案,市場對此反應甚為積極。 (官網圖片)

阿里六大部門將分設管理層及董事會,而未來更計劃推進分拆上市。(網絡圖片)

港股昨日一舉重上兩萬點,恒指收報20,192點, 升2.1%。阿里巴巴(9988)成為恒指反彈最大貢獻者,集團剛剛公布歷來最大的重組方案,計劃將旗下各業務劃分為六大部門,並各自由所屬的管理層帶領。而更重要的是,各部門日後將可能分拆上市,而此舉被認為能夠釋放更大的潛在價值。大行普遍讚好重組計劃,預期阿里估值將進一步修復。市場對此反應更為積極,阿里美股(BABA.US)急漲後,港股亦收高12.2%,收報94.55港元,為表現最佳藍籌。

按照阿里所公布的重整計劃,集團將分設六大業務,分別為:「阿里雲智能」、「淘寶天貓商業」、「本地生活」、「菜鳥」、「國際數字商業」及「大文娛」等。各個業務將分別由各自的首席執行官(CEO)管理,而集團主席張勇將兼任領導阿里雲業務。

阿里作為龐大的企業集團,將旗下業務分為獨立部門營運,並不能令人意外,實際上集團過往亦已有一定程度的業務劃分;而是次消息最令市場驚喜的是,阿里透露各大部門將可能分拆獨立上市,而此舉一般能夠釋放集團存在折讓的潛在價值。

重組後可使各部門加快增長

高盛報告表示,阿里重組公布後,看到潛在積極因素,包括所有六個部門須自給自足,這或會加快非內地業務利潤轉勢的速度,更精簡的後端亦可降低總部層面的成本,並為各業務增值,尤其未來獨立經營的內地商業及阿里雲業務。

該行相信,考慮到阿里估值仍然低迷,重組利好因素會蓋過潛在不利影響;指重組將為各個業務增值,繼續視阿里為最佳價值股代表之一,受惠廣告復蘇,金融科技及雲計算結構性增長,其估值重估空間很大,尤其當收入增長復蘇,以及2023至25 年盈利恢復至雙位數增長。維持「買入」評級,並繼續列入確信名單,目標價133港元。

分設管理層可激勵潛在上市

富瑞報告則表示,阿里重組後六大部門各自設有CEO及董事會,以及可獨立融資上市;該行指出,是次重組令不同業務部門能快速回應市場變化,增強其決策度,而每個單位負責其業績,可進一步激勵潛在上市。

該行認為, 這次屬於重要的結構重組變化,「1+6+N 」的結構令管理變得更為靈活和精簡,並獲得中層和後端基礎設施的支持。該行表示,新結構將釋放估值並提升表現,相信市場將進一步尋找機會及各部門的潛力。維持「買入」評級,目標價214港元。

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