大行指品牌穩健但估值偏高

醫藥股近期走勢久佳，本來作為防守性板塊，醫藥股份應在經濟疲軟之下表靠穩，惟內地醫藥集採及近期雷厲風行的反腐行動，令該板塊投資情緒較差。

同仁堂科技（1666）憑著百年老店的招牌，股價本應較為穩定，然而該行在銷售前景上仍遇到一定壓力。

回顧上半年業績，同仁堂科技收入按年升30.9%至39.46億元人民幣；純利按年升15.7%至3.68億元人民幣。旗下子公司同仁堂國藥（3613）上半年收入則按年升29.8%至8.13億港元；純利按年升23.9%至2.66億港元。

大摩報告表示，基於同仁堂科技上半年業績，下調該公司2023至30年盈測4%至9%，並下調今年每股盈測3.8%至0.5元人民幣。另外，亦下調公司毛利率預期。雖然該行對盈利預期有所下滑，但表示仍看好公司近期表現，指預計今年收入及純利將錄得雙位數增長，主要受益於三部分，包括公司產品組合調整，專注於內地市場；子公司同仁堂國藥海外業務復蘇；以及消費者健康及護理產品組合。

大摩基於同仁堂科技仍是海內外最為知名的中藥品牌、消費者在疫後的保健意識增強，以及內地消費逐步恢復，並帶動內地及港澳的銷售表現。惟該行認為目前估值並不吸引，維持「與大市同步」評級，目標價7.5港元。

同仁堂科技收報5.85港元，跌4.7%；同仁堂國藥收報12.6港元，跌0.8%。

中藥名牌老店同仁堂旗下兩間上市公司，亦受到醫藥股投資氣氛低迷影響。（網絡圖片）