惟微軟仍難為遊戲業務分心

微軟完成公司歷來最大一筆收購，但料其心力很快又轉到AI等重點業務之上。（美聯社圖片）

即使微軟將動視暴雪收歸旗下，遊戲業務對集團整體的收入貢獻仍僅佔一成。（網絡圖片）

上周市場焦點圍繞以巴衝突發展，但包括美股在內的環球股市並未受到大太衝擊，在戰事爆發後一度走高。市場仍關注戰事對通脹及加息預期的影響，標普500指數收報4,327點，全周基本持平。微軟（MSFT.US）對暴雪（ATVI.US）長達近兩年的收購案終於落幕，在通過英國當局的最後審批後，微軟迅速趕及在交易協議到期前完成交易。雖然該交易作在遊戲業上歷來最大一宗交易，但有分析認為，這對微軟來說更多作為一種了結，因該公司的心力已完全投放在AI發展之上。微軟收報327.73美元，跌1%。

據微軟於10月13日向美國證監會（SEC）提交的文件顯示，公司已完成對動視暴雪的收購交易，總現金作價為750億美元，扣除暴雪所持有現金後，交易淨價約690億美元。

該筆交易由2022年1月宣布至今，歷經長達21個月時間，並經過美國、歐盟及英國等多重監管審批才最終完成。是次除了屬於遊戲業有史以來最大一宗交易以外，亦是微軟這間科技巨頭歷來最大一筆收購，顯示出微軟對遊戲業務方面的佈局及野心。

遊戲業務對微軟仍無重大貢獻

暴雪旗下擁有多款全球熱賣的遊戲作品，包括《魔獸世界》、《暗黑破壞神》、以及第一人身射擊遊戲《Call Of Duty》。而為了緩解多個反壟斷機構的疑慮，並為是次交易放行，微軟已分別與索尼（SONY.US）、任天堂及輝達（NVDA.US）等簽置協議，承諾未來十年將繼續在該些公司的遊戲平台上發佈遊戲。

雖然是次收購令微軟躍升為全球第三大遊戲公司，僅次於騰訊（0700）及索尼之後，但實際上遊戲業務對微軟的貢獻仍然頗低，即使計及收購暴雪後，遊戲業務佔微軟整體的收入亦僅佔10%，遠低於雲業務及商用軟件業務的43%及33%水平。

此外，微軟目前的策略重心亦明顯投放在AI發展方面，因此有分析亦認為，暴雪被收購後將更多作為集團旗下獨立遊戲公司，很大程度上維持以往運作。

市場更關注科技巨頭季績表現

就微軟的體量而言，其實收購暴雪成事與否，所帶來的影響仍然有限，其股價更多受到盈利前景及市場情緒的影響，而包括微軟在內的科技巨頭將陸續公布上季業績。

高盛報告認為，預期科技公司的盈利表現，或會扭轉美股大型科技股的跌勢。該行指出，受到美國利率上升的打擊，微軟、蘋果（AAPL.US）、亞馬遜（AMZN.US）、Alphabet（GOOGL.US）、輝達、特斯拉（TSLA.US）及Meta（META.US）等七大巨頭，於過去兩個月內下跌7%，跑輸標普500的3%跌幅，而同期美國十年期國債收益率則升至16年高位。

高盛表示，股價下跌導致近兩月大型成長股預測市盈率收縮逾20%，為2017年初以來最大折讓；該行預期，該些股份盈利表現有望優於預期，相信估值下降及基本面改善，將為投資者帶來機會。