特斯拉季績表現遜預期

拖累股價急跌一成
20/10/2023
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拖累股價急跌一成
拖累股價急跌一成

特斯拉利潤率在多輪減價戰後持續下滑,拖低了整體業績表現。(網絡圖片)

預期於年底開始出貨Cybertruck,被認為是帶動特斯拉復蘇的最大希望。(網絡圖片)

美國十年債息升至16年高位,接近5厘水平,環球股市出現壓力,港股緊隨美股市場急挫,恒指收報17,295點,跌2.5%。電動車龍頭特斯拉(TSLA.US)公布上季業績,表現差過市場預期,雖然交付量及收入維持增長,但多次減價令到利潤率大幅下滑,純利出現顯著跌幅。公司CEO馬斯克表示,憂慮高息環境將影響買家購車意欲,令減價刺激成效喪失。特斯拉星期三隨大市跌4.8%,盤後再走低近7%至226美元水平,跌幅累計超過一成。

特斯拉公布截至9月底止第三季業績,收入按年升9%至233.5億元(美元,下同);純利按年跌44%至18.53億元。撇除非經常性項目後,經調整純利按年跌37%至23.18億元。

期內,毛利率降至17.9%,較第二季度的18.2%進一步下降,而相對上年的25.1%則有更明顯差距,主要反映多輪減價的影響。

於第三季度,汽車產量按年升18%至43.05萬輛;交付量則按年升27%至43.51萬輛。

馬斯克稱高息令減價作用被抵銷

特斯拉在業績報告中表示,今年的主要目標未變,仍是降低車輛生產成本及產量最大化,並在AI及其他項目投資下,維持自由現金流。公司指出,期內每輛車的銷貨成本降至3.75萬元,雖新廠房的生產成本仍然偏高,但實施升級後已有所降低。公司亦表示,深信要作為行業領導者必須具有成本優勢。

另外,行政總裁馬斯克則提到,對高息環境影響買家意欲感到憂慮,目前仍在考慮興建墨西哥廠房的計劃。他亦指出,即使公司減價後,Model Y等車型對買家的購買成本基乎沒有變化,因減價好處已被車貸成本上升所抵銷。

市場觀望Cybertruck出貨表現

大摩報告表示,特斯拉第三季業績差過預期,除了零排放汽車貢獻外的經調整營運利潤率為5.3%,為2020年上半年以來最低水平,相對北美其他同業,通用汽車(GM.US)及福特(F.US)同期的經調整營運利潤率分別為7.6%及4.9%。該行認為,雖然期內收入增長,但營運利潤實際跌幅達六成。該行維持「增持」評級,目標價400元。

就特斯拉前景方面,市場將焦點放在預期年底開始出貨的Cybertruck。天風分析師郭明錤預期,Cybertruck明後兩年的出貨量或達至12萬及26萬輛,認為該電動卡車為特斯拉所帶來的優勢,應可維持至2030年。

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