大行下調出貨量預測

雅迪股價急跌一成
11/12/2023
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雅迪股價急跌一成

交通工具電氣化愈趨明顯,除了主流的四輪電動汽車以外,兩輪電動摩托的市場滲透率亦正加速發展,而相對於四輪電動車,兩輪市場環境相對理想,因資本密集程度較低,而且行業競爭亦未如電動汽車激烈。

雅迪控股(1585)為內地兩輪電動車龍頭,除了電動摩托車以外,公司亦生產電動單車及電動踏板等輕便車型。回顧中期業績,公司上半年收入按年21.3%至170.41億元(人民幣,下同);純利按年升32.1%至11.88億元。期內,毛利率為16.9%,雖按年下降1個百分點,但利潤率仍較不少電動汽車公司表現理想。

瑞銀報告預計,雅迪將於明年推出新產品之前,在今年第四季先去庫存;該行將今年出貨量預測,由1,770萬輛下調至1,650萬輛,即按年增長約18%,略低於公司早前指引。該行亦指,雖然公司當未披露明年業績指引,但預期前景仍然穩健,料收入及盈利可維持20%增長,與股權激勵計劃的目標一致。另外,由於公司明年將推出高端品牌,料有助帶動毛利率表現。

該行認為,雅迪憑著整合電池供應鏈及推進出口計劃,應可受惠中國及全球市場增長;維持「買入」評級,目標價22港元。

雖然大行看法並不完全悲觀,但出貨預測下調仍導致雅迪股價受壓;該股收報13.32港元,跌9.8%,今年來累計跌幅則約6%。

雅迪在內地兩輪電動車市場佔據龍頭位置,市場對其增長抱有很大期望。(網絡圖片)

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