國企市值管理措施引來憧憬

中石油股價抽高8%
26/01/2024
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中石油股價抽高8%

近日市場頻傳內地將推出多招支持股市,當中較受關注的包括,對國企負責人的考核引入「市值管理」標準,換言之將提供國企管理層更多誘因,作出行動提高國企股價,而連帶股東亦可由此獲益。

大摩報告表示,認為國企黃金時代即將來臨,估計作為當中一員的中石油(0857),將採取改革走向「淡馬鍚模式」,即公司可透過多種方法創造價值。該行預期,國資委將引導國企運用回購及派息政策,增強實力及股東回報,而這將是邁向淡馬錫模式的另一舉措。

該行提到中石油可實行幾點策略,包括推動天然氣價格自由化、加強成本控制以提高營運效益、以及分拆資產。該行指出,中石油現價相當於預測市盈率5倍,以及自由現金流收益率25%,其可實行如同業中石化(0386)之前的分拆方案,將下游業務資產拆出,以最大化市場價值。此外,亦可整合下游的天然氣資源,最後是提高股利及增加回購。

大摩預計,中石油去年自由現金流應為三大石油股當中最高,認為公司具有足夠空間增加相關支出;另外,在油價波動下,實行天然氣價格改革亦令其更具防守性。該行認為,中石油派息率將可維持高企,而管理層早前亦曾提議回購10%股份。該行維持「增持」評級,目標價7港元。

由於受到市場憧憬,中石油股價抽高8%,收報5.67港元;去年累計升幅近45%。

國企擬引入市值管理措施,大行認為中石油可作為該政策的先行者。(網絡圖片)

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