中國鐵塔業績符預期

惟缺催化劑推動股價向上
19/03/2024
28486
收藏
分享
惟缺催化劑推動股價向上
惟缺催化劑推動股價向上

中國鐵塔由三大電訊商作為股東及主要客戶,業務上具有較為明顯的防守性。(RTHK圖片)

中國鐵塔早期的資產折舊接近完成,料會對未來賬面盈利有正面影響。(網絡圖片)

聯儲局將於本周進行議息,市場觀望議息結果,港股表現窄幅上落,恒指收報16,737點,微升0.1%。大市欠缺方向令投資者偏好保守投資,派發高息的中資電訊股吸引資金停泊,作為三大電訊商的合資企業,中國鐵塔(0788)今年來表現可圈可點,該股去年盈利維持平穩增長而且增派股息,為市場帶來一定信心;惟有分析認為,在欠缺其他利好催化劑之下,該股上行空間將會受限。中國鐵塔績後收報0.94港元,無升跌。

中國鐵塔公布截至去年底止全年業績,收入按年升20%至940.09億元(人民幣,下同);純利按年升11%至97.5億元。每股盈利0.0558元,派末期息0.03739元,按年多派16%。

期內,EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)為635.51億元,按年增長1%;EBITDA率為67.6%。全年資本開支為317.15億元;淨債務比率為31.4%。

截至期末,公司旗下塔類站址數為204.6萬個,按年淨減少9,000個;塔類站均租戶按年提升0.05戶至1.79戶。而營運商塔類租戶按年增加6.2萬戶至342.4萬戶,營運商塔類站均租戶數則按年提升0.03戶至1.68戶。

管理層稱會考慮多種股東回報措施

中國鐵塔並非未一般國企,而是由三大內地電訊商注入資產籌建而成,而該公司自2015年向三大電訊商發行股本購入鐵塔資產後,折舊期預計將於明年底結束。由於中國鐵塔作為重資產企業,每年折舊及攤銷費用均佔收入比例超過一半,而管理層預計,隨著折舊成本減少,將對公司未來利潤帶來正影響,惟由於鐵塔資產對公司發展至關重要,管理層指,會探討如何利用資產創造更長期價值。

中國鐵塔將去年派息比率提升至75%,對於會否增派中期股息,管理層提到會保持積極的分紅政策,並關注股東需求,而未來將在加強企業健康發展的平衡下,通過多種方式回饋股東。

鐵塔受惠北水流入 但欠長期催化劑

中國鐵塔今年來累計升幅接近16%,跑贏中移動(0941)及中電信(0728),僅略遜於中聯通(0762)的強勢表現。對此,摩通在近期報告中表示,中國鐵塔今年來走勢主要受到國企重估主題下的「北水」流入推動。該行對鐵塔股價上升後的看法維持審慎,因預期去年末季的業績或會較為疲軟;此外,由於壞帳撥備增加及利潤基數較高,EBITDA及純利增速或僅按年持平。

摩通認為,中國鐵塔近期缺乏明顯催化劑,而且由於5G部署基本完成後,未來數年作為主要客戶的電訊商資本開支下降,令其成長前景受到限制。該行維持「中性」評級,目標價0.88港元。

檢舉
檢舉類型:
具體描述:
提交
取消
評論
發佈

力報會員可享用評論功能

註冊 / 登錄

查看更多評論
收藏
分享

相關新聞

推薦新聞

找不到相關內容

七日預報