市場期望股價從後趕上

恒生近年股價跑輸港銀同業，是次回購或有助於從後趕上。 （網絡圖片）

*港銀股相關股價資料；載至4月10日。（資料來源：AASTOCKS）

港股昨日表現有力，恒指升穿萬七關口，收報17,139點，升1.9%。受惠高息環境，港銀股去年淨利息收入普遍表現理想，抵銷了非利息業務的疲弱情況，而且幾間主要銀行均增加派息及加碼回購。恒生銀行（0011）日前亦宣布30億港元回購計劃，為該行近年在股東回報方面，行動最為積極的一次。分析認為此舉有助恒生短期股價造好，惟未必能跑贏同業。恒生收報99.7港元，升6%。

恒生公布，已於4月9日與券商美林國際訂立協議，委托其實施自動股份回購計劃。根據協議，恒行已同意按預定參數，於聯交所回購不多於30億港元的股份。

恒生提到，自動股份回購計劃期限，由4月10日起至9月9日；該行認為，實施回購計劃符合公司及股東的整體最佳利益。

回購屬額外驚喜 股息亦有望上調

瑞銀報告表示，恒生最新回購計劃，為其將於5月公布第一次中期息前的重大意外驚喜；按最新市值計算，恒生回購總額相當於市值1.7%，亦相當於日均成交額9.8%。該行認為，回購對市場來說屬正面訊號，亦預期即將宣告的季度股息或高去年。

該行指出，恒生去年普通股一級資本比率（CET1）達18.1%，應有足夠資本緩衝。該行預計，恒生今年純利將錄得低單位數增長，而在高息環境下，股本回報率為有11%；亦認為加權風險資產增長溫和，意味著資本比率或進一步上升，為額外回購創造空間。

該行上調恒生2024至28年盈測，以反映淨息差利好，惟對內地及香港商業房地產的不良貸款風險仍有憂慮，預計今年信貸成本仍然高企。予「中性」評級，目標價94.5港元。

恒生相對同業估值未算吸引

富瑞則表示，恒生回購體現了對股東回報的承諾，預期季度股息亦可能上升。該行指，恒生股價長期跑輸同業，是次或可帶動短期表現趕上，惟仍須提出可持續提升股本回報率的方案，以推動未來增長。維持「持有」評級，目標價92港元。

花旗看法則相對保守，指恒生回購雖屬驚喜，但該股估值相對本地同業仍不太吸引，惟料資本回報率提升，或可推動短期股價跑出。該行估計，恒生回購將對CET1比率降低40至50個基點，另外預計今年股息率約6.9%。予評級「中性」，目標價87港元。