股價升至近三年高位

中國神華（1088）近期表現強勢，升至近三年高位，該股去年雖然盈利倒退兼下調派息，惟無減其高息公用股的屬性，被投資者視作防守標的。

回顧去年業績，神華收入按年跌0.4%至3,431億元（人民幣，下同）；純利按年跌11.4%至646億元。每股盈利3.253元，未期息派2.26元，按年少派11%。

按業務劃分，煤炭收入按年下跌3.5%至2,281億元；發電收入增長9.3%至922億元；鐵路收入下跌3.1%至130億元；港口收入增長3%至20億元；航運收入下跌24.9%至16億元；煤化工收入則下跌4.4%至61億元。

滙豐報告表示，神華去年盈利倒退但表現符合預期，派息比率維持在70%水平。該行指，公司去年外部銷售煤炭均價為每噸598元，按年下跌約10%，明顯好於現貨市場的26%跌幅。期內由於火電利用時數上升，發電價格持平，以及新建燃煤機組的產能貢獻，電力業務利潤按年增加四成；該行亦預計，發電業務毛利率今年將提升至35%。

另外，滙豐提到，雖預計煤炭價格下行，但預期神華盈利前景相對穩定，並料今年將繼續70%的派息比率；維持「持有」評級，目標價31港元。

中國神華收報32.9港元，升0.9%，今年來累計升幅近20%。

中國神華涵蓋煤炭、發電及鐵路業務，其高息股屬性受到投資者青睞。 （網絡圖片）