平保跟風發行可轉債吸水

大行認為攤薄效應有限
18/07/2024
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大行認為攤薄效應有限

中國平安(2318)日前公布,擬發行35億美元可轉換債券,票面利率為0.875厘,於2029年到期,而初始轉換價為每股H股43.71港元,較公布前收市價溢價約21%。該批債券可悉數轉為約6.25億股H股,佔公司擴大後已發行H股總數的7.74%,而總發行股數則佔3.32%。

中資股份近期頻頻發行可轉債「吸水」,市場反應普遍負面,因投資者股權可能遭到攤薄。然而,公司發行可轉債亦非全然不利,因其可利用較低的資金成本,用作發展業務或回購股份。

高盛報告表示,平保是次發行可轉債規模適中,公司擬將此次募資淨額,用作進一步發展核心業務,以增強資本實力,並支持在醫療及養老領域的策略。該行指出,平保該批債券規模與年度股息相比並不大,估計潛在攤薄效應有限。

高盛指出,若平保轉換溢價在25%至30%範圍內,則潛在攤薄影響約為2%。該行亦提到,該批可轉債息率,與早前阿里(9988)、京東(9618)及攜程(9961)所發行的利率相若,相信對平保而言屬低成本融資。該行維持「買入」評級,目標價55港元。

平保收報34.3港元,升0.6%。

近期中資股頻發可轉債作為低成本融資,平保隨後亦分一杯羹。 (網絡圖片)

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