日股復蘇引來海外併購 OK

收購7-11成市場關注案例
10/09/2024
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收購7-11成市場關注案例
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雖然日股早前出現歷史性急跌,但日經指數今年來仍以近9%升幅,作為最佳表現的成熟市場之一。日圓走低成為了刺激日股的主要因素,尤其吸引海外投資者入場,而這亦進一步推動跨國併購的交易發生。OK便利店母企近期便宣布有意收購7-11的日本控股公司,該交易隨即引來市場關注,雖然目前7-11已作出拒絕,但仍有消息顯示,有關交易案未必就此結束。Seven & i於全球擁有近8.5萬間7-11便利店,因此吸引了海外同業提出收購。 (網絡圖片)

總部 位 於 加 拿 大 的OK母 公 司Alimentation Couche-Tard(ACT),於8月中突然向7-11便利店的日本控股公司Seven & i提出收購要約。

據悉,ACT提出的收購作價為每股現金14.86美元,相當於以總額386億美元收購Seven & i。而該收購金額亦較Seven & i此前總市值溢價約27%,接近於一般併購所提出的三成溢價水平。

7-11已拒 但OK母企仍未放棄OK母公司ACT提出收購經已被拒,但據悉並未放棄採取進一步行動。 (網絡圖片)

對於海外同業提出收購,Seven & i在接近兩周後終於正式拒絕。Seven & i認為,ACT的收購價未能反映公司實際價值;同時亦指出,該交易將可能面對多個監管機構的審查障礙。惟值得一提的是,Seven & i並未完全關上大門,稱對任何交易仍抱持開放態度。

雖然交易被拒,但ACT並未放棄。據彭博社引述消息指,ACT已準備向Seven & i董事會再次發出信函,重申將有意繼續推進交;ACT亦提到,雖然希望以友善方式完成收購,但亦不排除採取敵意收購的可能。

採取敵意收購 將令交易更為複雜

在 收 購 交 易 當 中, 友 善 收 購(Friendly Takeover)為買賣雙方均同意交易條件,而且有序推動交易完成;至於敵意收購(Hostile Takeover),則出現在賣方並未接受交易條件,以至買家採取更為激進的行動,例如在市場上或向目標公司股東,直接收購大量股份的手法,而收購過程將因此變得更為複雜,並且更易因出現變數而最終破局。

有分析指出,在ACT及Seven & i的交易案上,不論採取友善或敵意方式,收購都將充滿障礙。首先一方面,交易需要通過多國反壟斷機構的審查;另一方面,Seven & i業務對日本民眾的日常生活具有深入影響,因此日本政府可能以受規管公司的名義,直接反對有關交易進行。

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