助減緩人民幣夏季購匯壓力

港媒報道，為提振資本市場信心，中國官方近期要求上市公司加大分紅力度，提升投資者回報預期。在此政策推動下，香港上市的中資企業正提前進入分紅旺季，出現淡季不淡、旺季減壓的格局，這一變化也有助於緩解人民幣在夏季傳統購匯高峰期面臨的壓力。中資銀行股主導分紅節奏前移。（網絡圖片）香港上市的中資企業正提前進入分紅旺季。（網絡圖片）

據《彭博》報道，今年中資港股的分紅節奏明顯前移，與往年集中於第三季不同，今年第二季的分紅總額已達361億美元，創彭博有紀錄以來同期新高。相比之下，第三季預計的派息金額僅為232億美元，即使計入約86億美元的待定派息金額，仍遠低於往年同季水準。分析認為，這一「削峰填谷」的分紅調整，有助於全年跨境資金流動更趨平衡。

事實上，自去年第三季度以來，中資銀行股開始主導這一分紅節奏的改變。資料顯示，共有八家銀行自去年起開始發放中期息，總額達104億美元，今年公布的末期息則為105億美元，兩者合計約為210億美元，與2023年全年派息總額相當，顯示企業正嘗試將原本集中於年中的分紅分散至全年。

除了銀行業外，多家大型中資企業也加入調整分紅時點的行列。部分公司在今年首季便提出分紅方案，甚至有企業已著手規劃2025年中期派息，反映企業回饋股東意識增強，亦是配合官方提振股市、穩定市場信心的具體措施。

報道指出，去年第四季度與今年第一季度，中資港股的分紅總額分別為170億與176億美元，均創下當季新高，其中以中期分紅為主力。過去這些公司多在第三季度公布分紅計劃，但現今提前至一季度或更早，反映整體分紅策略的明顯轉向。

有助釋放年中購匯需求

此趨勢亦對外匯市場產生影響。巴克萊銀行新加坡外匯策略師張蒙表示，提前進行中期分紅，有助於釋放年中購匯需求，預料6至8月的分紅購匯壓力將較往年減輕，有利於人民幣匯率穩定。同時，由於港股分紅部分會轉換為港元支付，港元近期偏強的走勢也與股市資金需求有關。

香港金管局本月3日亦宣布入市承接60億美元沽盤，向市場注資465.39億港元，為2020年4月以來首次。當局解釋，港元近日偏強，與股票投資帶動的港元需求上升有關，同時區內貨幣兌美元升值亦推動港匯走強，顯示股市與匯市聯動日益明顯。

業界人士指出，分紅節奏調整不僅有助於改善企業與投資人關係，也使跨境資金流動更加穩定，對中國政府致力於提振市場信心、支持人民幣匯率的政策形成良性配合。儘管部分投資者關注中資企業是否具備持續高分紅的能力，但目前的派息安排顯示，至少在短期內，市場將迎來一個更為積極的回報周期。