內地5月製造業景氣回升　

在中美關稅談判取得進展的背景下，中國出口快速下滑勢頭出現止穩跡象，製造業景氣度也呈現邊際改善。國家統計局5月31日公布數據顯示，2025年5月製造業採購經理指數（PMI）錄得49.5，較4月回升0.5個百分點，為近三個月高點。

雖仍處於收縮區間，但升幅顯示景氣回暖態勢明確。同時，非製造業商務活動指數為50.3，較上月小幅下滑0.1個百分點。綜合PMI產出指數則提高0.2個百分點至50.4，顯示整體企業經營活動略有加快擴張。

5月製造業供需兩端同步改善，生產指數升至50.7，重回擴張區間；新訂單指數亦回升至49.8，顯示內需持續修復。尤其值得關注的是，新出口訂單指數大幅回升2.8個百分點至47.5，扭轉了4月創下2023年以來低點的頹勢。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，一些涉美企業反映外貿訂單近期加速重啟，反映中美經貿關係緩和帶來的積極效應。

消費品製造跳升

據中國物流與採購聯合會披露，5月裝備製造業與高技術製造業的新出口訂單指數分別上升超過5個和3個百分點，雙雙升至榮枯線之上，表明科技型與先進產業外貿動能快速修復。此外，消費品製造業的新出口訂單指數也跳升逾6個百分點，重回擴張區間，顯示中國出口結構正在逐步優化。

受需求帶動，製造業就業市場亦略有改善，從業人員指數微升至48.1。原材料採購活動有所回暖，採購量指數上升1.3個百分點至47.6，惟仍處收縮區間，反映企業補庫仍較謹慎；成品庫存持續下降，產成品庫存指數下滑0.8個百分點至46.5。

然而，製造業價格指數延續低迷態勢。5月主要原材料購進價格指數與出廠價格指數分別為46.9與44.7，雙雙較上月下降0.1個百分點，創下2024年10月以來新低，突顯需求未恢復至足以支撐價格回升的水平。

市場預期逐步改善

企業信心方面亦見回穩，生產經營活動預期指數升至52.5，為三個月來高點，顯示市場預期逐步改善。按企業規模觀察，大型企業PMI回升1.5個百分點至50.7，重返擴張區間；中型企業PMI下滑至47.5，小型企業雖微升至49.3，但仍處於收縮狀態。

非製造業方面，5月擴張速度放緩，商務活動指數下滑至50.3，服務業商務活動指數微升至50.2。趙慶河表示，「五一」假期帶動旅遊與餐飲消費升溫，鐵路、航空運輸及住宿、餐飲行業表現活躍，市場整體活力提升。服務業業務活動預期指數亦小幅升至56.5，反映服務市場展望樂觀。

至於建築業，5月商務活動指數降至51.0，為連續第二個月下行。雖然土木工程建設指數升至62.3，反映基建施工加速，但業務活動預期指數下降至52.4，說明市場信心仍有待修復。 （編輯部）