美國5月服務業活動出現疲態，供應管理協會（ISM）周三公布的數據顯示，服務業採購經理人指數（PMI）下滑至49.9，低於市場預期的52，更跌穿50的榮枯線，為2024年6月以來首度陷入萎縮。這是該指數自2020年疫情復甦以來，60個月內第四次呈現萎縮現象，顯示美國經濟最重要部門之一正面臨早期壓力跡象，關稅變動的不確定性成為主要拖累因素。
數據指出，5月服務業商業活動指數跌至50，與榮枯線持平，反映整體活動停滯，為2020年5月以來首次退出擴張區間。新訂單指數更大幅下挫5.9點至46.4，為2024年6月以來最大單月跌幅，顯示需求驟降。同時，訂單積壓指數降至43.4，創2023年8月以來新低。
儘管新訂單下降，但就業情況略有改善，就業指數回升至50.7，結束連續兩個月的萎縮。供應商交貨指數亦上升至52.5，連續第六個月處於擴張區間。價格方面，支付價格指數急升至68.7，創2022年11月以來最高水平，顯示服務業仍面臨強勁的成本壓力。
ISM調查顯示，包括零售、公共管理、醫療、運輸等多個行業均反映受到關稅政策不確定性的影響，進一步加劇經濟的不穩定性。例如，建築行業因東南亞材料價格上漲及製冷劑成本增加，影響長期項目規劃；運輸與倉儲公司面對關稅帶來的營運成本上升，雖已編列預算應對，但波動性仍高。
高度不確定性影響預期
此外，零售商雖報告需求強勁，但可能因消費者擔憂未來價格上漲而提前消費。信息行業則因政策不明朗而推遲採購，醫療及金融機構也面對預算壓力與增長限制。儘管部分專業服務領域如生命科學仍維持活動，但大多數業者選擇暫緩投資與採購決策。
ISM調查委員會主席Steve Miller指出，最新數據雖未反映嚴重萎縮，但普遍受訪企業表達對未來的高度不確定性，主要來自持續變動的關稅政策，導致訂單延遲與預測困難。
富國銀行高級經濟學家Tim Quinlan表示，本次報告顯示服務業出現需求提前釋放後的疲弱狀況，但尚不清楚高昂的成本壓力是否會對未來的招聘與經濟動能產生實質性抑制。他強調，儘管報告內容「看起來黯淡」，但尚不足以推動聯準會調整貨幣政策立場。
ING首席國際經濟學家James Knightley則指出，新訂單萎縮令人擔憂，加上製造業連續第三個月萎縮，顯示在加徵進口稅和報復性關稅背景下，美國經濟於2025年下半年可能面臨進一步放緩風險。
數據公布後，美國10年期國債殖利率應聲下跌，標普500指數漲幅也有所收窄。市場觀望情緒濃厚，投資人擔心關稅政策不確定性對需求與企業投資意願的長期影響。整體而言，此次服務業報告揭示美國經濟復甦動能或正受到政策與成本壓力的雙重挑戰。 （編輯部）
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