外需回暖及中小企業修復帶動內地製造業景氣在11月邊際回升，但受假期效應消退影響，服務業景氣轉弱，令整體復蘇動能再受壓。國家統計局11月30日公布數據顯示，11月製造業採購經理指數（PMI）為49.2，按月回升0.2個百分點，連續第八個月處於榮枯線以下；非製造業商務活動指數降至49.5，按月下滑0.6個百分點。受此拖累，綜合PMI產出指數按月回落0.3個百分點至49.7，為2023年以來首次跌破榮枯線。
數據顯示，製造業供需兩端均有所改善。11月生產指數回升0.3個百分點至50.0，重返榮枯線臨界點；新訂單指數則升至49.2，回升0.4個百分點，內需逐步修復。外需亦見好轉，新出口訂單指數按月大幅回升1.7個百分點至47.6，但仍處於收縮區間。
行業結構方面，高技術製造業、裝備製造業及消費品行業PMI分別為50.1、49.8及49.4，均高於製造業整體水準，但較上月分別回落0.4、0.4及0.7個百分點；高耗能行業PMI則回升1.1個百分點至48.4，惟仍處低位，持續成為製造業主要拖累。
隨着生產、需求改善，就業及採購活動邊際好轉。11月從業人員指數回升0.1個百分點至48.4；採購量指數回升0.5個百分點至49.5。不過，企業補庫意願依然謹慎，原材料庫存指數持平於47.3，顯示企業仍以控制庫存為主。
受假期效應消退影響
價格方面，11月主要原材料購進價格指數升至53.6，出廠價格指數回升至48.2，分別較上月上升1.1及0.7個百分點。惟出廠價仍顯著低於進價，兩者差距擴大至5.4個百分點，製造業利潤空間持續承壓。
企業信心則有所修復。當月生產經營活動預期指數升至53.1，按月提高0.3個百分點，顯示對短期市場前景轉趨審慎樂觀。
從企業規模看，景氣呈明顯分化。大型企業PMI回落0.6個百分點至49.3；中型企業PMI小升0.2個百分點至48.9；小型企業PMI顯著回升2個百分點至49.1，創半年新高，反映外需回暖及政策支持對中小企業的帶動效應逐步顯現。
服務業方面，受假期效應消退等因素影響，11月商務活動指數下降0.7個百分點至49.5。國家統計局指出，鐵路運輸、電信廣播電視及衛星傳輸、貨幣金融服務等行業維持在55%以上高景氣區間，業務量保持較快增長；房地產及居民服務行業則繼續位於榮枯線以下，市場活躍度偏弱。服務業業務活動預期指數為55.9，按月小幅回落0.2個百分點，仍處於較高景氣區間。
建築業商務活動指數回升0.5個百分點至49.6，但已連續四個月低於榮枯線；業務活動預期指數則升至57.9，按月上升1.9個百分點，反映建築企業對行業短期走勢的信心出現邊際改善。
整體而言，11月製造業的邊際回暖與中小企業修復為經濟帶來一定支撐，但服務業疲弱及企業盈利受壓仍制約綜合景氣表現，經濟復甦動能仍有待進一步夯實。 （編輯部）
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