分析師料增長勢頭非「曇花一現」

澳門10月賭場總博彩收入（GGR）達240.9億澳門元（約30.1億美元），創下自疫情以來新高，按年上升15.9%，表現遠超市場預期。多家券商指出，高端賭客與貴賓廳業務強勁復蘇，成為推動增長的主要動力，抵銷了「十一黃金周」期間表現略低於預期的影響。

據Seaport Research Partners分析師Vitaly Umansky表示，儘管今年10月1日至8日的黃金周期間博彩表現不如預期，但其後半月高端客源需求強勁，帶動整體賭收顯著反彈。他指出，10月的增長主要受惠於高貴賓廳勝率（VIP hold）及中場高端客群（premium mass）的強勁表現。

摩根大通（JP Morgan）亦在報告中稱，10月賭收為「驚喜性突破」，是六年來最強表現，按疫情前水準計算，貴賓業務復甦達35%，中場業務則達125%。分析師金大聖（DS Kim）、李瑋玲（Selina Li）及錢琳茜（Lindsey Qian）指出，整體增長仍由高端客群主導，貴賓廳收入按月大增約40%至45%，中場增幅約12%至13%，部分營運商更受惠於「強運」因素。

摩根大通認為，10月數據打消市場對澳門復蘇僅屬「短期現象」的疑慮。報告指，9月底及10月初的短暫低迷主要因颱風影響旅遊需求，但10月下半月的強勢反彈證明澳門的上行周期仍在持續，且受益於中國高資產客群的「財富效應」與充裕流動性支撐。

復蘇勢頭強於歷史趨勢

德意志銀行（Deutsche Bank）分析師Steven Pizzella則指出，10月賭收環比較9月上升31.7%，每日平均賭收增幅達27.4%，顯著高於2013年至2019年同期平均增幅的16.2%，顯示復蘇勢頭較歷史趨勢更強。

展望後市，多家券商普遍看好第四季度表現。Seaport預期11月賭收將按年增長約11.5%，摩根大通則估計介乎8%至10%。該行補充指，12月基數效應較低，增幅有望擴大至15%至17%。

截至今年前10個月，澳門全市場累計賭收約2,054.3億澳門元，按年上升8%。分析師認為，若高端客群消費動能延續，加上年底節慶旅遊旺季帶動，澳門有望在2025年前維持雙位數增長勢頭。

整體而言，澳門博彩業正進入更穩定的修復階段。雖然旅遊客量仍受外圍因素影響，但高端中場與貴賓業務的穩步回暖，顯示高消費客群對市場信心持續回升。業界普遍預期，隨著基建與交通便利改善、內地高端旅客回流，澳門賭收有望於明年進一步回到疫情前水平，成為亞洲博彩市場復甦的核心亮點之一。 （編輯部）