受傳統淡季與內外需走弱疊加影響，1月中國製造業生產經營活動再度轉弱，景氣度重返收縮區間。國家統計局1月31日公佈數據顯示，當月製造業採購經理指數（PMI）為49.3，較上月回落0.8個百分點；非製造業商務活動指數為49.4，同樣下降0.8個百分點。在兩大行業同步走弱背景下，綜合PMI產出指數降至49.8，跌破榮枯線，顯示整體經濟擴張動力有所減弱。
從結構來看，製造業供給端仍維持擴張，但需求端明顯承壓。1月生產指數錄得50.6，繼續位於擴張區間，但較上月下降1.1個百分點；新訂單指數降至49.2，較前值回落1.6個百分點，重回收縮區間，反映企業新增需求不足、市場活躍度減弱。
與統計部門聯合發佈PMI的中國物流與採購聯合會分析指出，需求放緩主要受季節性與外部環境雙重因素影響。一方面，隨著多地氣溫下降及春節假期臨近，建築工地與工廠開工節奏放緩，相關產業鏈需求自然收縮。同時，部分行業在去年12月為衝刺全年目標提前釋放訂單，一定程度透支了今年初的市場需求。另一方面，國際貿易環境變化亦對出口形成壓力，新出口訂單指數下降至47.8，較上月回落1.2個百分點，其中裝備製造業出口放緩尤為明顯。
需求疲弱直接影響企業採購與庫存策略。1月採購量指數下降2.4個百分點至48.7，創下自去年6月以來新低，顯示企業在原材料採購方面更趨謹慎。企業在生產過程中更多消化現有庫存，原材料庫存指數降至47.4，產成品庫存亦繼續下降，儘管降幅略有收窄，但整體仍處於低位運行。
內外需修復仍需時間
業內人士指出，製造業景氣度回落具有一定季節性特徵，但也反映出內外需修復仍需時間。春節前後往往是工業活動的傳統淡季，加之全球經濟復蘇節奏不均衡，外需波動對出口導向型行業形成壓力。
專家認為，當前製造業供給仍具韌性，但需求端恢復力度決定未來走勢。若內需政策支持逐步顯效，疊加節後復工復產推進，PMI有望階段性回升。然而，在外部不確定性仍存的情況下，企業經營信心與訂單恢復速度仍需持續觀察。
總體而言，1月PMI數據釋放出經濟運行短期承壓信號，但並不改變全年復蘇方向。分析人士建議，政策層面可繼續加大穩需求力度，尤其在提振消費與擴大投資方面形成合力，以穩定市場預期，推動製造業景氣度逐步回暖。 （編輯部）
下載APP