如果最近有留意電腦零件，應該會發現記憶體（RAM）價格正以驚人的速度狂飆。這不只讓升級電腦變貴，更可能讓南亞的 AI 轉型提前夢碎。
這波漲價的主因很清楚，美國 AI 巨頭把 2025 年資本開支提高到 3420 億美元，比去年暴增六成，資金幾乎全數投入 GPU 與記憶體。雖然 AI 所需的是高頻寬記憶體（HBM），並非一般消費級 DRAM，但兩者的產能都集中在韓國的三星與 SK 海力士。HBM 一條企業級模組要價八千美元，利潤率遠勝 DRAM，因此韓國大廠乾脆把產能全面轉向 HBM，結果就是 DRAM 斷貨、價格翻倍，而大把鈔票就像洪水湧入京畿道。
印度原本打算靠年輕工程師和便宜的電費，在2030年前讓AI貢獻GDP的15%。但 AI 本質上不是純粹的軟體業，而是高度硬體依賴的“重資本產業”。算力價格先被推高，記憶體又在一年間漲了五倍以上，讓訓練一個 200B 參數模型的成本飆到天際。班加羅爾許多新創公司不得不放棄自研大模型，轉向微調現有模型，甚至以海外服務“套皮”充數。更尷尬的是，就算印度企業願意付錢，也不一定買得到貨。印度算力服務公司 Yotta Data 試圖採購 HBM，卻被告知美國客戶已包下至 2028 年。
南亞的AI夢，卡在這一波漲價裡碎得乾乾淨淨。這不是單純的供不應求，而是兩個超級聚落聯手築起的封閉體系。一端是舊金山灣區，擁有全球最密集的風險資本與人才，演算法與資金永遠追著這裡走。另一端是韓國京畿道，掌握全球逾七成 DRAM、九成以上 HBM。兩地相隔萬里，卻在 AI 價值鏈中緊密綑綁：美國獨佔算力、韓國掌握記憶體。獨買獨賣的結果是形成近乎不可撼動的“雙核壟斷”。
美國巨頭瘋狂加碼，本意是搶佔 AI 時代的先機，卻意外替韓國把技術護城河挖得更深。當建廠與技術的固定成本被推升到千億美元級別，新興經濟體縱然有再多工程師，也蓋不起一座 HBM 工廠，更追不到製程節奏。於是形成印度工程師寫得出全球最熱門的開源模型，最終卻仍要回到美國雲端運行、搭配韓國記憶體，99%的利潤又流回舊金山與首爾的矛盾景象。
人力可以全球化，但供應鏈永遠不會。這正是當前 AI 產業最殘酷、卻最少被討論的一面。垂直整合的雙核心結構正在全球市場上悄悄重新分配權力，而南亞的 AI 夢只是第一個被碾過的地方。
澳門城市大學金融學院講師 澳門區域經濟研究會副理事長 蘇正偉
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