巴菲特提前下車少賺130億美元

「股神」巴菲特以長期投資見稱，但其投資生涯中亦有因過早出場而錯失後續漲幅的案例，其中對白銀的投資被視為代表性一例。

《巴隆周刊》回顧，巴菲特在1990年代末期曾大舉布局白銀。1997年至1998年間，巴郡累計買入約1.297億盎司白銀，規模相當於當時全球年產量約四分之一，引發市場與監管層高度關注，甚至有人憂慮是否重演1970年代亨特兄弟操縱白銀市場的情景。

不過，巴郡其後在約十年間陸續出清持倉。儘管實際獲利未公開，但若以目前白銀價格突破每盎司100美元計算，該批白銀市值已高達約130億美元。巴菲特曾在2006年股東大會上自嘲道：「我買得很早，也賣得很早。除此之外，我做的一切都很完美。」

事實上，巴菲特對白銀的關注可追溯至1960年代。當時白銀價格受美國政府管制在每盎司1.29美元左右，他已察覺價格被人為壓低，並認為工業需求將推動其長期上行。1998年，巴郡重返白銀市場的核心邏輯亦是供需失衡，指出需求長期高於礦產與回收供應，庫存持續下降，價格須上調以恢復平衡。

根據白銀協會預估，2025年全球白銀供應缺口將超過1億盎司。隨著白銀價格近期突破100美元，一年內漲幅逾倍、今年以來累升約40%，再次印證巴菲特當年對基本面的判斷。然而，此例亦凸顯，即便是最成功的投資者，也難以精準捕捉市場所有上升週期。（編輯部）