安踏體育用品有限公司於1月27日盤前宣布，已與 Pinault 家族旗下投資公司 Groupe Artémis 達成購股協議，將以現金對價 15.06 億歐元（約 122.78 億元人民幣），收購德國運動用品公司彪馬（PUMA）母公司 PUMA SE 約 29.06% 股權，成為其最大股東。相關收購資金全部來自安踏集團內部自有現金儲備，交易預計於 2026 年底前完成。
安踏體育以約15.06億歐元收購德國運動用品公司彪馬（PUMA）母公司 PUMASE約29.06%股權。 （AI生成圖片）
安踏表示，交易完成後將充分尊重彪馬的管理文化，以及其作為德國上市公司的獨立治理架構。安踏擬在適當時機向彪馬監事會委派代表，與其他監事及員工代表協作，維持彪馬的品牌基因與獨立運作。同時，安踏強調目前並無對彪馬發起全面要約收購的計劃，未來是否深化合作關係，仍將審慎評估。
安踏集團董事局主席丁世忠指出，此次收購是集團推進「單聚焦、多品牌、全球化」發展戰略的重要里程碑。安踏長期看好彪馬品牌所蘊含的價值與潛力，並對其管理團隊及戰略轉型抱有信心。他認為，彪馬近月股價表現，尚未充分反映其品牌的長期價值。
成立於 1948 年的彪馬，是全球知名德國運動用品品牌，除主品牌外，旗下還擁有 Cobra Golf、stichd 等業務。不過，彪馬近年經營承壓。2025 年前三季，公司銷售額按年下滑 4.3%，各主要地區及產品線均出現倒退，期內錄得 3.09 億歐元淨虧損。受品牌動能減弱、渠道結構調整、美國關稅及庫存壓力等因素影響，彪馬已下調 2025 年全年業績指引，預期經匯率調整後的收入將出現低雙位數跌幅，息稅前利潤亦可能轉虧。
戰略重置年
彪馬將2025年定為「戰略重置年」，自去年第三季起推行多項調整措施，包括削減批發業務比重、加快清理過剩庫存，以及減少電商與門店促銷活動。同時，公司亦宣布至 2026 年底將在全球範圍內額外裁減約 900 個職位，以改善成本結構。
安踏方面，集團副總裁王華友此前在受訪時指出，安踏全球化「三步走」戰略的前兩步已基本完成，分別為收購國際品牌並在中國重塑經營模式，以及將成熟的運營經驗輸出海外、直接參與全球品牌管理。目前，集團正邁向第三階段，即推動安踏主品牌融入全球市場。
回顧過往，安踏自 2009 年收購斐樂（FILA）中國業務後，成功打造第二增長曲線；其後陸續取得迪桑特、可隆在華經營權，並於 2019 年完成對亞瑪芬集團的收購，將始祖鳥、薩洛蒙、威爾勝等品牌納入麾下。近年來，安踏亦持續擴展女性運動及戶外賽道，進一步完善品牌矩陣。
在海外市場方面，安踏於 2023 年成立東南亞國際業務部，並在新加坡、菲律賓等地開展直營。截至今年上半年末，安踏品牌海外門店已達 224 家。王華友表示，上半年東南亞市場業務實現接近三位數增長，顯示多品牌策略正逐步釋放全球化紅利。
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