五至十五分鐘合約吸引散戶與高頻交易套利

隨著加密貨幣市場投機氣氛升溫，一種以極短時間為期限的押注交易正迅速走紅。根據英國《金融時報》報導，在預測市場平台上，投資人可押注比特幣等加密貨幣在5分鐘或15分鐘後的價格走勢，這類超短期合約正吸引大量業餘交易者進場，也為高頻交易機構創造新的套利機會。

數據顯示，目前全球兩大預測市場平台 Polymarket 與 Kalshi，每日在相關合約上的交易量合計已達約7,000萬美元。這些交易主要圍繞幾種主流加密貨幣，包括 Bitcoin、Ethereum、Solana 以及 XRP。

去年底，兩大平台首先推出「15分鐘價格漲跌」的押注合約，讓交易者判斷代幣在短時間內的走勢。其後 Polymarket 進一步推出5分鐘版本，使交易期限進一步縮短。如今這些超短期合約已占據兩大平台超過一半的加密貨幣交易量，成為預測市場最活躍的交易類型之一。

市場人士指出，這類產品本質上與傳統金融市場中的超短期選擇權或二元期權類似，主要吸引希望快速獲利的散戶投資者。儘管近期加密貨幣市場整體波動加劇，例如比特幣價格自去年10月高點已回落逾40%，但短線投機需求仍然強勁。

超短期交易呈「爆炸性成長」

加密貨幣造市商Keyrock 的研究員Amir Hajian 表示，5分鐘與15分鐘的加密貨幣押注市場呈現「爆炸性成長」，尤其受到散戶投資者歡迎。他直言，這些產品本質上「幾乎是純粹的投機工具」。

然而，在這些超短期市場中，也出現新的套利空間。Hajian 指出，在 Polymarket 上月開始收費之前，15分鐘市場的延遲套利情況相當普遍。老練交易者能利用不同交易平台之間的極短時間差進行套利，例如 Polymarket 與全球最大加密貨幣交易所 Binance 之間的價格訊號傳遞延遲。

這種現象被市場稱為「微觀結構低效率」（microstructure inefficiencies），即不同市場在極短時間內出現的價格差異。對於高頻交易公司而言，即使只有數秒的訊號延遲，也足以形成可觀的套利空間。因此，一些大型交易機構仍持續監測預測市場與主流交易所之間的價格差距，並在短期市場中迅速建倉與平倉。

與此同時，監管與投資者保護機構也對這類交易模式提出警告。美國證券交易委員會（SEC）前幕僚長、投資人權益倡議組織 Better Markets 的政策主管 Amanda Fischer 表示，預測市場平台正把原本已高度投機的加密資產，推向更狂熱的交易形態。

她指出，當交易期限被壓縮到數分鐘甚至更短時，市場參與者更容易將其視為賭博式押注，而非長期投資。這不僅增加市場波動，也可能讓缺乏經驗的散戶面臨更高風險。

儘管如此，市場需求仍持續增長。對不少散戶而言，5分鐘或15分鐘的合約意味著更快的結果與更高的刺激感，而對專業交易機構來說，這些市場則提供新的量化交易與套利機會。 （編輯部）