美國與以色列對伊朗的軍事衝突持續升溫，油價上漲與通膨憂慮令金融市場短期承壓，但華爾街多家大型銀行的策略師認為，美股長期上升的基本邏輯仍然存在，企業盈利增長與經濟基本面依然為市場提供支撐。
近期油價上升、生活成本壓力以及市場對聯儲會利率前景的不確定性，令標普500指數錄得自去年4月關稅風波以來表現最差的兩周。不過，高盛、摩根士丹利與摩根大通的策略師指出，儘管地緣政治風險升溫，但市場的核心支撐因素仍未出現根本改變。
高盛策略團隊表示，從歷史經驗來看，市場在面對地緣政治衝突時往往出現短期波動，但隨後通常會恢復上行趨勢。高盛策略師Ben Snider在最新報告中指出，雖然伊朗衝突使市場面臨多種不確定性，但其基本情景預測顯示，宏觀層面的不利因素大致已被市場消化。
他指出，企業盈利仍然是推動股市上升的主要動力。雖然目前市場估值仍高於歷史平均水平，但與幾個月前相比已變得更加合理。高盛預計，標普500指數最終仍將延續升勢，並可能在未來一段時間內升至7600點。
摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson亦持類似觀點。他表示，市場早已提前反映多項風險因素，包括地緣政治衝突與能源價格上升等。儘管短期內仍可能出現波動，但從6至12個月的中期視角來看，他依然看好美股前景。
企業盈利仍加速增長
Wilson指出，目前企業盈利仍處於加速增長階段，而當前情況與過去幾次經濟周期末期油價暴漲導致衰退的情形並不相同。他認為，要讓油價上升對經濟造成重大衝擊的門檻仍然相當高。摩根士丹利目前對標普500指數的年終目標為7800點，較上周五收盤水平仍有約18%的上升空間。
隨著伊朗衝突進入第三周，能源市場成為市場關注焦點。原油價格上漲推高了美國國債殖利率，同時在通膨預期升溫的背景下，市場對聯儲會短期降息的押注有所下降。作為全球最重要能源運輸通道之一，霍爾木茲海峽的安全局勢也成為投資者高度關注的風險因素。一旦海峽航運受到持續干擾，全球能源供應與經濟增長前景可能受到更大衝擊。
儘管如此，股市至今僅出現相對溫和的回調。市場數據顯示，在已開發市場中，目前技術上處於超賣狀態的股票比例仍不到20%，顯示市場尚未出現全面恐慌性拋售。
摩根大通全球策略師Mislav Matejka領銜的團隊亦指出，在衝突爆發前，全球經濟與企業盈利基本面均保持良好勢頭，而目前這些基本因素並未出現明顯惡化。他們認為，市場短期震盪更多反映地緣政治風險，而非經濟基本面出現轉折。
不過，部分亞洲策略師對市場前景仍保持較為審慎的態度。銀河海外分析認為，若伊朗衝突長期持續並進一步升級，全球股市可能出現10%至15%的調整。投資機構Emmer Capital與Gavekal Capital亦提醒，目前市場仍存在一定程度的「自滿情緒」，投資者對潛在風險的警惕可能不足。（編輯部）
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