騰訊控股有限公司（0700.HK）周二盤後公布2025年第四季度及全年業績，整體表現穩健，營收與利潤均錄得雙位數增長，並在國際遊戲、雲業務及人工智能投入方面取得多項突破。公司表示，AI技術與高毛利業務的持續擴張，正成為推動業績增長的重要動力。
財報顯示，騰訊2025年第四季度收入為1,943.71億元（人民幣，下同），按年增長13%，高於市場預期；股東應佔淨利潤為582.6億元，按年增長14%。若按非國際財務報告準則（Non-IFRS）計算，歸母淨利潤為646.94億元，按年增長17%。
全年方面，騰訊2025年收入為7,517.66億元，按年增長14%；股東應佔淨利潤為2,248.42億元，按年增長16%。按Non-IFRS口徑計算的歸母淨利潤同比增長17%至2,596.26億元。不過兩種口徑的利潤增速均較2024年有所放緩。
得益於自研遊戲、視頻號及微信搜一搜營銷服務等高毛利業務收入增加，騰訊全年毛利按年增長21%至4,226億元，毛利率由2024年的53%提升至56%。其中，國際市場遊戲收入首次突破100億美元，成為遊戲業務新的增長動力；騰訊雲亦首次實現規模化盈利。
混元大模型3.0下月推出
在人工智能方面，騰訊2025年持續加大投入。公司全年資本開支達792億元，研發投入857.5億元，均創歷史新高。不過資本開支按年僅增長3%，公司表示主要受GPU（圖形處理器）供應限制。
在業績發布會上，騰訊總裁劉炽平表示，公司自研的混元大模型3.0正在內部業務測試，計劃在4月對外推出。相比混元2.0，新版本在推理能力與智能體（Agent）能力方面均有明顯提升。公司下一步將圍繞微信等社交平台打造AI智能體，但具體推出時間仍未確定。
目前騰訊在AI應用用戶規模方面仍落後於字節跳動與阿里巴巴。公司披露，經過春節期間大規模推廣後，AI產品「元寶」日活躍用戶已超過5,000萬，月活躍用戶達1.14億；AI工作台「ima」月活躍用戶超過1,300萬；QQ瀏覽器AI功能累計服務用戶超過1.3億；搜狗輸入法AI用戶突破1億。
國際遊戲市場增長加速
分業務板塊看，騰訊第四季度增值服務收入按年增長14%至899億元。其中，本土市場遊戲收入按年增長15%至382億元，主要受《三角洲行動》《無畏契約》等遊戲帶動；國際市場遊戲收入按年增長32%至211億元，在整體遊戲收入中的佔比提升至35%。社交網絡收入則增長3%至306億元。
社交平台方面，截至2025年12月31日，微信及WeChat合併月活躍帳戶數達14.18億，按年增長2%；QQ移動端月活躍帳戶為5.08億，按年下降2%。收費增值服務註冊帳戶日均值為2.67億，按年增加2%。
B端業務方面，金融科技及企業服務收入在第四季度按年增長8%至608億元，理財與消費貸款服務、微信小店交易擴大帶動商家技術服務費，以及國內外雲服務收入均有所增加。（編輯部）
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