加速剝離非主業回籠資金

在流動性壓力與去槓桿需求下，萬科企業（000002.SZ; 02202.HK）持續推進「瘦身」策略。公司4月29日晚公告，計劃在深圳聯合產權交易所掛牌轉讓旗下環山集團全部股權，掛牌價為32.9億元人民幣。

萬科計劃掛牌轉讓旗下環山集團全部股權。（網絡圖片）

在流動性壓力與去槓桿需求下，萬科企業（000002.SZ; 02202.HK）持續推進「瘦身」策略。公司4月29日晚公告，計劃在深圳聯合產權交易所掛牌轉讓旗下環山集團全部股權，掛牌價為32.9億元人民幣。

資料顯示，環山集團主營生豬養殖，由萬科旗下六家公司合計持有約99.41%股權，其餘由員工跟投平台持有。按2025年底估值約32.4億元，此次掛牌價格略高於估值水平。萬科表示，若按底價成交，預計將減少約9.48億元淨利潤，但可回籠現金補充營運資金。

萬科於2017年進軍食品與農業領域，曾計劃投入約30億元打造涵蓋飼草種植、養殖、屠宰及冷鏈物流的全產業鏈，並於2020年成立食品事業部。不過，隨著房地產行業進入調整周期，公司資金壓力加大，養殖業務因與主業關聯度較低，被列入退出清單。

加速瘦身健體

儘管近年豬價回落，環山集團仍維持盈利能力。2024年及2025年分別實現收入63.34億元及57.56億元，淨利潤6.56億元及4.50億元。但萬科指出，養殖業務仍需持續投入資本，與當前公司戰略不符。

自2024年起，萬科全面推動「聚焦主業、瘦身健體」方案，加速處置非核心資產，包括物流、冰雪及商業辦公資產。2024至2025年間，公司累計完成85宗大宗交易，總額達372億元。今年一季度，亦完成廣州雲城停車場資產包出售。

不過，房地產市場持續低迷，公司經營壓力仍大。2026年首季銷售額為167.7億元，同比下降53.8%，經營性現金流淨流出21.63億元。同期，貨幣資金為604.93億元，而短期債務及一年內到期負債高達1676.02億元，資金缺口逾千億元。

債務方面，萬科已於2025年底啟動債務展期，並在2026年初完成三筆境內債展期。今年第二季，公司仍面臨約112.66億元債務到期壓力，需持續透過資產處置與再融資緩解。

市場人士認為，出售環山集團反映萬科進一步聚焦房地產主業及現金流管理。在行業復甦仍不明朗的背景下，資產變現與債務重組將成為公司未來一段時間的核心任務。