美團（03690.HK）股價持續低迷，公司管理層在股東周年大會上釋出穩定市場信心訊號。據財新報道，美團CEO王興近日在股東周年大會上回應股價表現時表示，公司一方面會積極應對、經營好業務，另一方面也呼籲整個行業更理性發展。他並指出，美團會透過其他措施盡量給市場更多信心，包括在合適情況下退出部分外部投資，若相關投資企業上市，可能為美團帶來較好回報。
美團CFO陳少暉亦表示，當前公司價值被嚴重低估，美團計劃進行股票回購。王興同時強調，自己自公司成立以來一股都沒有賣過，且沒有出售股份的計劃。對於其2021年6月將所持10%股票劃轉至個人基金一事，王興稱該行為完全出於公益目的，且不可撤銷，當時相關股份價值約160億元。
美團股價自2025年3月起進入下行通道，全年累計跌幅超過三成，進入2026年後仍震盪走低。6月26日股東會當日，美團盤中一度跌至63.65港元，創2024年2月以來新低，較2025年3月189.6港元的階段高位已跌去約三分之二。當日收市，美團報64.25港元，總市值約3,967億港元，較2026年初減少2,411億港元，較2025年初已蒸發5,400億港元。
外賣補貼佔拖累
股價承壓的主因，是2025年以來外賣市場補貼戰重燃。2025年2月，京東（JD.US；09618.HK）正式進軍外賣業務，引發新一輪競爭；同年7月，阿里巴巴（BABA.US；09988.HK）旗下淘寶閃購宣布500億元補貼計劃，美團隨後跟進應戰。補貼壓力令美團本地核心商業分部自2025年第三季度起收入下滑，經營利潤轉負。2025年全年，美團收入3,648.55億元，按年增長8.1%，增速較前兩年明顯放緩；公司全年淨虧損233.54億元，而2024年則為盈利358.08億元。
不過，到2026年第一季度，外賣競爭有所緩和，美團業績壓力邊際改善。期內公司收入910.39億元，高於市場預期，按年增長5.6%；淨虧損68.27億元，經調整淨虧損49.68億元，虧損幅度小於市場預期，亦較2025年第三、四季度明顯收窄。王興在業績電話會上表示，若競爭環境保持理性，疊加第二季度旺季效應，預期外賣業務單位經濟效益將明顯好於第一季度。
市場對美團後續走勢仍有分歧。高盛維持美團「買入」評級，目標價116港元，認為隨行業補貼正常化，美團單位經濟效益相對同業優勢擴大，並保持交易額領先地位。Bernstein則指出，美團盈虧平衡點或早於預期，但短期仍受阿里及字節跳動競爭影響。摩根大通維持「中性」評級，目標價85港元，認為美團股價能否進一步修復，仍取決於主要競爭對手是否持續縮減外賣補貼。（編輯部）
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