今年上半年，人工智能（AI）投資熱潮席捲亞洲市場，推動韓國、中國台灣及日本成為區內表現最突出的三大股市。由於三地均擁有AI供應鏈核心企業，包括晶片製造、記憶體、半導體設備及測試等關鍵環節，相關「AI明星股」持續受到資金追捧，帶動主要股指大幅上揚。
市場人士指出，台、日、韓多家企業在全球AI基礎設施建設中扮演重要角色。台積電是先進製程晶片製造龍頭，三星電子與SK海力士則是高頻寬記憶體及記憶體晶片主要供應商，日本的軟銀、愛德萬測試及鎧俠等公司，也因AI投資題材受到關注。隨著全球科技巨頭持續加碼AI資料中心與運算基礎設施，相關供應鏈股票成為亞洲股市上半年最強勁的上漲主線。
不過，分析師警告，這波行情雖有基本面支撐，但資金過度集中於少數大型AI概念股，令市場波動風險同步上升。CGS International研究部主管Angela Cheng表示，雖然AI相關企業的基本面仍然穩健，但投資人持倉高度集中，可能使相關股票在市場情緒逆轉時出現更劇烈波動。
結構高度集中
eToro分析師亦指出，三星電子與SK海力士合計約佔韓國Kospi指數總權重一半，意味其中任何一檔股票出現大幅波動，都可能在其他約900家上市公司尚未發揮分散作用前，直接拖累整體指數表現。這種高度集中的結構，使南韓股市對AI記憶體行情及大型科技股走勢特別敏感。
日本市場亦面臨類似情況。軟銀、愛德萬測試及鎧俠等AI交易代表股，近期曾出現明顯震盪，反映投資人情緒在樂觀與疑慮之間反覆切換。一方面，市場仍看好AI長期成長前景；另一方面，AI商業變現速度、企業資本開支能否持續，以及相關股票估值是否過高，均成為投資人重新評估風險的焦點。
截至今年上半年，韓國Kospi指數已飆升逾一倍，台灣加權指數同期大漲59%，日經指數亦上升39%。不過，三大市場下半年能否延續強勢仍存在變數。Morningstar亞洲股票研究總監Lorraine Tan認為，市場前景仍具挑戰，預期科技股將面臨較大波動。她指出，由於科技類股估值已相當膨脹，部分投資人可能轉向醫療健康等估值相對合理、仍具上漲空間的板塊。
Saxo首席投資策略師Charu Chanana則認為，目前AI行情主要集中於基礎設施相關股票，包括晶片、記憶體及設備等領域。隨著第一階段投資熱潮逐步成熟，下一階段市場焦點可能轉向「AI效率贏家」，即能夠降低AI運算成本、提升AI應用效率，或協助企業擴大AI落地場景的公司與市場。
分析人士普遍認為，AI仍將是亞洲股市中長期重要投資主題，但在股價急升、估值偏高及資金集中度過高的背景下，下半年市場或更容易受到獲利回吐、資金輪動及科技股估值調整影響。（編輯部）
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