澳門特別行政區財政儲備於2025年錄得429.2億澳門元投資收益，年度回報率達6.9%，創下自2012年《財政儲備法律制度》正式建立管理框架以來的歷史新高。截至2025年底，儲備資本總額已達6,667.4億元，其中基本儲備1,672.9億元，超額儲備4,994.5億元。相較於2023年底的5,804.7億元，財政儲備在複雜的國際形勢下實現了逾千億元的資產規模跨越。這一顯著的增長軌跡，折射出澳門財政儲備管理從被動財政緩衝池向主動型主權資產管理平台的制度躍遷。
回顧2023年，財政儲備全年投資收益289.8億元，回報率5.2%，其時配置策略以高比重貨幣市場工具與債務證券為基調，強調流動性與安全性優先。至2025年，在全球貿易格局重塑、地緣政治局勢趨於複雜的背景下，澳門金融管理局推動資產配置邏輯的結構性調整，把握主要經濟體轉向偏寬鬆貨幣政策的窗口期，動態調配各大類資產板塊比重，適度優化債券與股票組合結構，積極引入優質資產。全年股票與債券市場的強韌表現，配合人工智能領域持續景氣的外部利好，驅動多元均衡策略展現顯著成效，年度回報率由5.2%躍升至6.9%。這一轉型方向與全球小型開放經濟體主權資產管理的演進趨勢一致。在確保財政安全墊的前提下，逐步提升權益類資產佔比以獲取風險溢價，實現從流動性管理向長期價值創造的功能延伸。金管局堅守「安全、有效、穩健」原則，實質性推進了配置框架從保守持有向主動管理的制度性演進。
前瞻佈局層面，第11/2025號《投資基金法》於2026年1月1日正式生效，引入公私雙軌基金框架，認可合約型、公司型及有限合夥三種法律形式，並配套稅務激勵，為財政儲備的戰略性配置開闢了嶄新的制度空間。當前超額儲備規模逼近5,000億元大關，宜探索設立產業引導基金機制，將部分儲備資金策略性配置於「1+4」經濟適度多元策略所錨定的新興產業領域。透過母子基金架構引入專業管理團隊，設置績效評估閉環與階段性退出機制，既可實現儲備資產中長期增值，亦能為澳門經濟結構轉型提供制度性資本支撐。財政儲備的未來角色，不僅是公共財政的壓艙石，更是驅動產業升級的戰略資本平台。
澳 門 特 區 財 政 儲 備 於2025年 錄 得429.2億澳門元投資收益，年度回報率達6.9%。 （資料圖片）
博士智庫副理事長 陳錦權
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