內地社交平台小紅書6月中傳出以保密形式向港交所遞交IPO申請，市場估值高達3,500億元人民幣。不過，在上市傳聞升溫之際，公司近日突遭前員工實名舉報，被指VIE架構信息披露存在矛盾，並可能涉及大規模勞工賠償風險，為其赴港上市前景增添不確定性。
據內媒報道，一名自稱原小紅書商業化華南直銷負責人的陳浩，6月29日透過微信個人公眾號「漢特CHEN」發文稱，已於6月28日向港交所上市部及證監會實名提交「小紅書主體上市合規投訴」。他表示，投訴材料包括一、二審判決書、期權訴訟卷宗、新舊離職證明及批量受害員工佐證等，內容涉及小紅書主體架構、上市合規及前員工權益爭議。
不過，該篇文章其後被小紅書公司投訴「涉企業商譽侵權」。截至目前，相關舉報內容仍主要來自陳浩一方說法，小紅書方面尚未就其上市合規、VIE架構披露及勞工賠償風險等具體指控作出公開詳細回應。
涉及過往爭議
值得留意的是，「漢特CHEN」這一賬號自2025年3月17日發布首篇文章以來，內容幾乎全部與小紅書有關。據陳浩自述，他於2022年6月加入小紅書，擔任商業化華南直銷負責人，在職期間幾乎每年獲得晉升，並帶領團隊每年超額完成業績目標。然而到了2023年12月，陳浩遭小紅書以「不勝任工作」為由單方面解除勞動關係，其離職證明上還出現「汰換」字樣。
其後，陳浩向小紅書提起勞動仲裁和訴訟，歷經一次仲裁、三次庭審及一場調解後，於2026年初獲法院支持。根據其披露，小紅書最終合計向其賠付約85萬元，其中包括違法解除賠償金及服務獎金19.06萬元，以及期權損失66.15萬元。
此次舉報之所以引發關注，除因小紅書正值上市傳聞關鍵期外，也與平台過往監管爭議有關。作為內地最具影響力的生活方式社區之一，小紅書近年在內容種草、廣告標示、未成年人保護及平台治理等方面多次受到監管關注，也曾因用戶對內容真實性、商業化推薦及社區生態的不滿而陷入輿論風波。
若小紅書最終推進赴港上市，投資者關注的焦點將不只在於其用戶規模、商業化能力和廣告收入增長，也會延伸至公司治理、VIE架構披露、勞資糾紛及平台合規風險。對一家估值高達3,500億元的互聯網平台而言，上市前的任何合規爭議，都可能成為港交所、監管機構及潛在投資者審視其基本面的重要變量。（編輯部）
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