花旗在最新大宗商品展望中，把霍爾木茲海峽於2026年第4季恢復通航列為核心情景，並維持黃金看好判斷。該行把金價0至3個月目標定為每盎司4800美元，六至12個月目標上看5000美元。
花旗的推演並非認為海峽重開會削弱避險需求後打壓黃金，而是著眼能源價格傳導。若航運恢復，油價可能快速回落，減輕美國通脹和債務壓力，增加美聯儲寬鬆空間，並推低美元及實質利率，降低持有無息黃金的機會成本。
油價下降亦可改善新興市場財政和外部收支，釋放此前受高能源成本抑制的實物金需求。全球央行持續購金、地緣風險及投資者配置需求，仍是花旗看好黃金的其他支柱。
不過，霍爾木茲海峽何時重開屬預測而非確定安排。若通航延後、油價維持高位或美聯儲因通脹拒絕降息，金價路徑可能不同。5000美元亦為券商目標價，不代表必然到達。
世界黃金協會資料顯示，央行購金和黃金ETF流入仍為需求支柱。投資者亦須留意金價已在高位，美元突然轉強或實質利率回升都可能造成回調。（編輯部）
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