中國人民銀行連續第22個月增持黃金。國家外匯管理局9月7日公布，8月底官方黃金儲備升至7673萬盎司，較7月底的7608萬盎司增加65萬盎司；同期外匯儲備升至34383億美元，按月增加195億美元，升幅0.57%。
外儲規模高於市場原先估計的34250億美元。8月美元指數下跌約0.4%，非美元貨幣和全球金融資產價格變動，令中國持有的外幣資產換算成美元後增加。人民幣兌美元當月升值約0.49%，跨境資金流和貿易收支亦影響儲備變化。
外匯局表示，中國經濟運行總體平穩，高質量發展取得新成效，為外儲保持基本穩定提供支撐。中國擁有全球最大外匯儲備，規模變動不等同央行當月直接買賣同額資產，匯率和債券價格的估值效應往往佔重要部分。
黃金配置延續去美元化趨勢
黃金儲備增加65萬盎司，約相當於20.2噸。按月度數據計，中國本輪增持已持續22個月。7月全球央行合計淨買入黃金約23噸，中國是主要買家之一，顯示官方需求仍是國際金價的重要支柱。
央行配置黃金有多重目的。黃金不依賴任何國家信用，沒有交易對手違約風險，亦可分散美元、歐元和主權債券價格波動。地緣政治衝突、制裁風險及主要經濟體債務上升，令更多央行提高黃金在儲備中的比重。
即使連續增持，黃金佔中國外儲的比例仍低於部分發達國家。中國外儲總規模龐大，短期內大幅改變資產結構並不容易。央行採取逐月購買方式，可減少對市場價格的衝擊，也能在金價波動時調整節奏。
黃金價格今年在避險、央行買盤和利率預期推動下維持高位。儲備中的黃金以盎司計增加，但以美元計價的價值亦會隨金價升跌。分析月度數據時，需要分開看實際持有量和估值變化，不能只以美元金額判斷買入規模。
外儲增加則與全球市場走勢密切相關。中國外儲包括美元、歐元、日圓等貨幣資產，以及不同期限的債券。美元走弱時，其他貨幣資產換算價值提高；主要國債價格上升，也會帶來正估值效應。
8月人民幣升值，一方面受到美元回落支持，另一方面與出口順差和市場預期有關。穩定的匯率可降低企業跨境結算不確定性，但人民幣過快升值亦可能影響出口競爭力。外匯管理政策仍以保持匯率在合理均衡水平基本穩定為目標。
持續增持黃金也與全球儲備多元化同步。俄烏衝突後，部分國家重新評估外匯資產可能遭凍結的風險；中東局勢和美國財政赤字又增加長期不確定性。黃金可在危機時提供流動性，但沒有利息收入，價格同樣可能大幅波動。（編輯部）
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