經濟仍有下行壓力

內地製造業活動擴張步伐放緩，表現略遜預期，國家統計局公布，中國7月製造業採購經理指數（PMI）回落至51.4，較上月的51.7，回落0.3個百分點，創三個月來最大跌幅，略遜於市場預期的51.6，但與上半年均值基本持平，製造業總體走勢平穩。有分析指，雖然製造業大體平穩，但終端需求已經有走軟跡象。而政策效應也將逐步顯現，下半年經濟仍有下行壓力。

內地7月製造業採購經理指數（PMI）回落至51.4，按月回落0.3個百分點，創三個月來最大跌幅。 （互聯網圖片）

分企業規模看，大型企業PMI升至52.9，比上月升0.2個百分點，連續兩個月回升；中型企業PMI回落至49.6，比上月下降0.9個百分點，落至臨界點以下；小型企業PMI回落至48.9，比上月下降1.2個百分點，低於臨界點。

從分類指數看，在構成製造業PMI的五個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點。生產指數回落至53.5，比上月回落0.9個百分點，但仍位於擴張區間，表明製造業生產增速有所減緩。新訂單指數回落至52.8，比上月回落0.3個百分點，繼續位於臨界點之上，表明製造業市場需求擴張略有放緩。原材料庫存指數回落至48.5，比上月下降0.1個百分點，低於臨界點，表明製造業主要原材料庫存量持續下降。從業人員指數升至49.2，比上月回升0.2個百分點，低於臨界點，表明製造業企業用工量降幅有所收窄。

內地7月生產指數回落至53.5，比上月回落0.9個百分點。（互聯網圖片）

未來出口增速可能回調

有分析指表示，7月份PMI指數小幅回落，但繼續保持在擴張區間，表明中國經濟繼續保持平穩增長態勢。新訂單、新出口訂單指數回落，顯示未來出口增速可能回調，但國內外市場需求總體平穩。綜合研判，經濟仍在築底企穩期間，但增長的穩定性趨向提高。另有分析認為，從7月PMI指數來看，雖然製造業大體平穩，但終端需求已經有走軟跡象。而在中央金融工作會議要求防控金融風險的政策基調下，政策效應也將逐步顯現，下半年經濟仍有下行壓力。

分析認為，隨著庫存周期步入尾聲，通脹拐點出現，高基數效應來襲，內地下半年經濟仍有下行壓力。（互聯網圖片）

海通證券則認為，7月製造業PMI再度回落，主要分項指標漲少跌多，大企業強小企業弱。中觀高頻數據顯示，終端需求好壞參半，發電耗煤增速反彈。因而整體看7 月經濟或穩中趨緩。並認為，隨著庫存周期步入尾聲，通脹拐點出現，高基數效應來襲，下半年經濟仍有下行壓力。

製造業PMI指數（經季節調整）

內地7月非製造業 PMI回落至54.5

中國非製造業活動回落，國家統計局公布，7月中國非製造業商務活動指數回落至54.5，雖比上月回落0.4個百分點，但與上半年均值基本持平，非製造業繼續保持穩中向好的發展勢頭。

7月中國非製造業商務活動指數回落至54.5，但與上半年均值基本持平。（互聯網圖片）

分行業看，服務業商務活動指數回落至53.1，比上月回落0.7個百分點。從行業大類看，航空運輸業、郵政業、互聯網及軟件訊息技術服務等行業商務活動指數均連續位於60以上的高位景氣區間，業務總量實現快速增長。

道路運輸業、房地產業、居民服務及修理業等行業商務活動指數位於收縮區間。建築業商務活動指數報62.5，比上月上升1.1個百分點，企業生產保持快速增長。

新訂單指數回落至51.1，比上月回落0.3個百分點，保持在臨界點以上，表明非製造業市場需求增速略有放緩。業務活動預期指數報61.1，與上月持平，連續三個月位於高位景氣區間。分行業看，服務業業務活動預期指數升至60.4，比上月升0.4個百分點。建築業業務活動預期指數回落至65.3，比上月回落2.3個百分點。

國統局：製造業PMI走勢整體平穩

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，中國7月製造業採購經理指數（PMI）按月下調0.3個百分點，與上半年均值基本持平，今年以來指數於51至52以內徘徊，走勢整體平穩。趙慶河表示，受到近期全國大範圍持續天氣酷熱、部分地區受暴雨影響，加上一些企業例行設備檢修，令製造業生產活動有所放緩，生產指數和新訂單指數跌至53.5和52.8，分別按月回落0.9 和0.3，但回落幅度明顯收窄，供需關係有改善。

他指出，期內進出口保持擴張趨勢，但升幅收窄。新出口訂單指數按月回落1.1個百分點至50.9；進口指數則回落0.1個百分點至51.1，均連續位於擴張區間，但仍是今年以來第二高。此外，企業繼續加大採購力度，價格指數雙雙上升。採購量指數按月升0.2個百分點至52.7，亦是今年以來第二高；主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為57.9和52.7，分別按月升7.5和3.6個百分點，出廠價格指數重回臨界點之上。

另外，7月非製造業商務活動指數54.5，按月回落0.4個百分點。趙慶河表示，服務業運行總體平穩。商務活動指數為53.1，雖然按月回落0.7，但仍較去年同期高出0.5。