PMI揭示景氣不佳

降準刺激股市向上
01/03/2016
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人行周一晚突然宣布降準,中港股市昨日走勢向上。恒指收報19,407點,升295點或1.6%;國指收報8,068點,升151點或1.9%。滬指收報2,733點,升45點或1.7%;深指收報9,322點,升224點或2.5%。人行加碼寬鬆,惟內地經濟數據疲弱,2月PMI錄近四年低位,相對削弱了對股市的刺激力度。有分析指出,人行降準有助安撫市場緊張情緒,但市場信心難以即時扭轉,短期好淡看法爭持,料「兩會」後的政策出台時,走向會更為明朗。

人行降準雖來得突然,但舉措並不出乎市場意料之外,是次全面降準0.5個百分點,為自去年10月「雙降」以來,近四個多月最大力度的寬鬆政策,而同等程度的貨幣政策亦為今年首次。

另外,國統局昨日公布的中國製造業採購經理指數(PMI)降至49,較1月份再低0.4,為四年多以來的低點。該讀數亦表明,國內製造業於過去七個月一直處於收縮狀態。據分析指出,2月份製造業的產出、新訂單、就業等關鍵指標均有下探,顯示在需求疲弱下,消化產能過剩的力度仍相當乏力。而2月份的中國企業信心指數(MNI)亦從1月份的52.3降至49.9,正好低於50分界線,顯示企業對加大投資的信心進一步缺失。同時,近日亦不斷有報道評論,過剩產能行業裡的「殭屍企業」,在未來兩至三年,或將有500至600萬人員需要下崗。若失業率持續上升,消費力度減弱將進一步拖累企業投資,從而形成了衰退循環,中央政府鼓吹的向內需轉型,將更難實現。

降準釋放7,000億資金

市場對於內地加碼寬鬆的迫切性並無懷疑,而有經濟分析師估計,是次降準總可令銀行體系釋放約7,000億元(人民幣,下同)的資金。據人行解釋稱,降準旨在維持流動性充裕,引導信貸平穩增長,並為供給側結構改革創造融資環境。而分析認為,是次降準時間點,剛好落在G20峰會後及「兩會」召開前,向市場釋放寬鬆的訊號明顯,而人行行長周小川近日表態,貨幣政策將靠向「穩健略偏寬鬆」的方向。是次降準後,目前內地大行的存款準備金仍達17%,故普遍估計進一步下調仍有空間,料年內或可能再降準兩至三次。

人行是次降準的時機,恰好落在G20峰會後及「兩會」前夕,向市場釋出訊號意圖明顯。圖為人行行長周小川。(互聯網圖片)

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