內地為期貨市場降溫

鋼泥股升勢回落
26/04/2016
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港股本周開局並未延續過去兩周升勢,恒指昨日收報21,304,跌162點或0.76%;國指收報8,986點,跌134點或1.48%。A股同樣偏軟,滬指收報2,946點,跌12點或0.42%;深指收報10,106點,跌44點或0.44%。近期鋼鐵、水泥等的商品期貨表現強勁,帶動相關板塊受追捧,惟內地亦於上周「出招」壓制炒風,令商品價格上行受制。有分析指出,商品價格勢頭難以持續;但亦有大行認為,鋼股下跌正好為吸納時機。

內地螺紋鋼近期漲勢凌厲,其火爆程度更勝股市。(互聯網圖片)

近期隨原材料價格上揚的鋼鐵、水泥股份勢頭開始減弱。鋼鐵股分別錄得不同幅度回調,重鋼(01053)、馬鋼(00323)分別跌3%及1.7%;鞍鋼(00347)跌0.25%。水泥股上周後期已見回落,昨日亦繼續偏軟,潤泥(01313)公布首季少賺達99%,跌1.9%;安徽海螺(00914)、中建材(03323)亦分別跌2.2%及1.4%。

期資市場火爆程度更勝股市

內地樓市升溫,間接帶動一些工業原材料,包括鋼材、螺紋鋼、煤炭及瀝青等商品價格大漲,據上海期貨交易所資料,國內鋼鐵價格於最近一周持續大漲,內地現貨鋼價綜合指數報113.83,一周升10.96%。其中又以螺蚊鋼漲勢最為凌厲,上周期貨合約漲幅14%,單日成交數量逾兩億噸,成交額達6,000億元(人民幣,下同),已超越滬深兩市加起來的單日總成額。

有分析指出,期貨市場的火爆情況,內地樓市為主要動因,投資者發覺在期貨市場上短線投機,比股市可能得到更高的獲利。而且期貨的槓桿成數更高,期貨合約保證金可只低至10%,且由於期貨市場按「T+0」交易,當日便可為合約平倉。此外,相信由寬鬆信貸所流出來的資金,亦有部分流向了期貨市場。

惠譽:內地鋼價漲勢難持續

據悉,內地三大商品交易所,亦意識到期貨市場的風險日增,於上周後期先後發出了風險提示,促請投資者謹慎判斷市場訊息,同時上調部分期貨品種的漲跌停幅度,以及最低交易保證金,並增加了手續費。

另外,評級機構惠譽亦發表報告,認為近期鋼價上漲勢頭難以持續。惠譽指出,鋼價近期大漲,主要由於建築活動的季節性增長,以及鋼材期貨市場的投機活動增加。今年來,內地鋼產品價格漲幅逾六成,惠譽預期,隨著價格上漲導致原來停產的產能恢復,鋼鐵供應將上升,但需求不會保持增長,這將在近期內對鋼材價格,帶來沉重壓力。

內地期貨市場風險驟升,內地亦推出措施壓制炒風。(互聯網圖片)

中金:鋼鐵股下跌提供買入機會

內地出措施為期貨市場降溫,中金認為降溫措施推出後,投資者可能對鋼價產生下跌擔憂,從而令鋼鐵股出現波動,惟該行認為股價下跌提供了入市機會。

中金表示,鋼鐵作為中游製造業,其股價的驅動因素應是盈利而非鋼價本身,而盈利變化受到供求關係的變化影響。今年隨著穩增長政策推動,需求出現企穩回升,供應端部分的中小企業,因資金限制無法開工,限制了產能釋放,而需求帶動產能利用率回升。現時鋼企每噸毛利接近2009年水平,惟股價尚未反映盈利改善,故若股價下跌將提供買入機會。

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