機構:新興市場股市今年看升

惟不良貸款激增藏風險
14/03/2019
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惟不良貸款激增藏風險
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惟不良貸款激增藏風險

中國經濟回穩,其他新興市場也將隨之受益,機構建議投資人持續關注中國、印度、印尼、新加坡及巴西等市場。

印度的不良貸款躥升至全球高點,接近總信貸規模的10%。

土耳其銀行業很脆弱,因里拉貶值和該國陷入衰退均妨礙借款人的還債能力。

專家指出短期展望不至於受影響,儘管各國均有其挑戰,然而東歐股市具備低市盈率、高股利率的優勢。

根據摩根士丹利預估,受惠於中國政府的大規模減稅降費措施,中國經濟可望回穩,股市前景看俏,今年底前,MSCI新興市場指數料將再升8%。中國經濟回穩,其他新興市場也將隨之受益,建議投資人持續關注中國、印度、印尼、新加坡及巴西等市場。但另一方面,亦有專家指出許多銀行的不良貸款激增讓人擔心。其中印度的不良貸款躥升至全球高點,接近總信貸規模的10%。(文:胡夢然 圖:互聯網)

大摩指出,今年以來,滬深300指數、香港恒生指數,表現皆優於MSCI新興市場指數,加上美中達成貿易協議的機率增加,「中國股市前景可期」。另外,上周宣布的刺激措施顯示中國正轉向加速寬鬆,可望穩定經濟成長及勞動市場,從而帶動中國第二季經濟加快成長,其他國家也可望透過製造品交易、服務業(含旅遊業)需求,及原物料展望好轉等方面而受惠。大摩建議,想搭上這波升勢的投資者可著重關注中國、印度、新加坡及巴西等市場。

印度不良貸款全球最高

投資者的信心反彈,確實帶動新興股市今年大升,但亦有分析表示,這股狂熱正在消退,許多銀行的不良貸款激增不得不讓人擔心。分析師稱,印度的不良貸款躥升至全球高點,接近總信貸規模的10%,預計中國、墨西哥、印尼、俄羅斯、土耳其及阿根廷的不良貸款率今年也將小幅上升。

部分新興巿場銀行業前景負面

英國安石集團新興市場股市投資組合對中國、大馬、韓國、台灣、土耳其、墨西哥及俄羅斯等七個新興市場的銀行業持負面看法,只看好印尼、印度及秘魯的銀行。另有機構表示,土耳其和阿根廷銀行業的前景亦「不是很強勁」。土耳其銀行業很脆弱,因里拉貶值和該國陷入衰退均妨礙借款人的還債能力。周一公布的資料顯示,2018年第四季土耳其經濟較上年同期萎縮3%。

標普上月在一份報告中說,預計土耳其今年的不良貸款率將升至6%左右,幾乎是之前預估的兩倍。官方資料顯示,截至1 月底不良貸款率為4%。

專家:東歐市場低估值高股息

東歐今年在全球經濟成長放緩與資金緊縮的壓力下,經濟成長可能隨之趨緩。而各國面臨的經濟與政治挑戰不一:俄羅斯2024年下次總統大選前、預期政治情勢相對穩定,去年多數期間油價處於相對高檔,俄國財政及企業盈利已大為改善,總體經濟風險來自大宗商品價格波動與西方國家可能增加的制裁;中東歐國家包含波蘭、捷克、匈牙利與羅馬尼亞則受到歐洲景氣影響較大,其中捷克具備開放經濟體與經常賬盈餘,為相對安全的新興國家;匈牙利經濟表現良好、但其結構性問題持續累積。

但專家指出短期展望不至於受影響,儘管各國均有其挑戰,然而東歐股市具備低市盈率、高股利率的優勢,評價面投資價值與包含能源、消費與金融等多元題材仍可望支撑東歐市場表現。

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