神奇的紅線不再神奇

人民幣三個月內破7?
11/06/2019
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人民幣三個月內破7?
人民幣三個月內破7?

人行行長易綱表示,對於匯率問題,中國「沒有某個具體數字」。(互聯網圖片)

中美貿易戰的前景不明,人民幣兌美元匯率持續走弱,市場關注人民幣會否「破7 」,但中國人民銀行行長易綱上周接受外媒訪問時的一席話,則令關注焦點從「會否破7 」轉移到「何時破7 」。

易綱上周出席二十國集團(G20)財長與央行行長峰會前接受美國彭博通訊社訪問指出,對於匯率問題,中國「沒有某個具體數字」,若貿易戰加劇,中國有「巨大的空間」調整貨幣政策,被外界視為重要的政策訊號。市場憂慮人行放棄保7,周一在岸人民幣匯率跌幅達0.4%,至一美元兌6.9352元人民幣,而5 月累計下跌2.5%,亦是去年7 月以來最差表現。美國投資銀行高盛(Goldman Sachs)昨日修正對人民幣匯率的預測,認為人民幣將在未來三個月內跌破7 的關卡。

對於人民幣匯率是否會破7,一直存在兩種不同的觀點,其中一種認為匯率一旦破7,將造成嚴重的短期市場信心崩潰,代表著失控的訊號;另一種觀點則認為中方有意通過人民幣貶值來「對沖」美國關稅措施帶來的負面效應,「7 」這個數字並沒有那麼重要。但無論是哪一種,其實都代表市場對人民幣匯率的不穩定情緒。

易綱:很長時間無干預匯

人民銀行行長易綱早前接受彭博社訪問,被問到人民幣匯率是否設有「紅線」時表示,「我不認為這是一個重要的問題,不認為某一個具體數字比另一個更加重要」,「人民幣匯率是個連續和平滑的數字,完全由市場主導,由市場供需決定」。

他強調,人行已很長時間沒有干預外匯市場,且人民幣維持「些許彈性」,對全球經濟有利。此番談話被外界解讀為中國將更加傾向於寬鬆貨幣政策,允許人民幣破7。

與易綱在日本會談的美國財政部長姆欽,則強烈暗示中國以貨幣貶值減少關稅影響。姆欽指出,「匯率(美元兌人民幣)從大約6.30 變為6.90並非巧合」。

易綱的談話曝光後, 上周五(6 月7 日)離岸人民幣出現大幅波動, 一路跌穿6.93、6.94、6.95、6.96 關口, 低見6.9629,全日跌幅超過300 點子。而昨日在岸人民幣早盤亦出現0.4%跌幅,至下午跌幅收窄至0.3%,至6.9305。

高盛昨日調整人民幣預測匯率,預期人民幣在未來三個月內將跌穿7 的關口,創下金融危機以來新低。高盛指出,雖然決策者並不樂見這個心理關卡被跌破,但人民幣下跌是抵銷美國加徵關稅的自然反應。高盛修正後的預測分別是:三個月7.05、六個月6.95、12 個月6.80。

荷蘭合作銀行:長期最低達8.5

另據路透社報道,荷蘭合作銀行亞太資深策略師埃夫里(Michael Every)稱,「隨著中美關係走向脫鈎,中國央行會測試假如『神奇的7 紅線』並不那麼神奇的時候,公眾將有何反應,或許也不足為奇,6.99、7.10 或7.20 並沒有實質性區別」。該銀行預測,美元兌人民幣12 個月後將跌至7.50,長期而言最低可達8.50。

法國外貿銀行(Natixis)亞太區首席經濟學家、歐洲布魯蓋爾研究所高級研究員艾西亞.加西亞.赫雷羅(Alicia GarciaHerrero)早前指出,中國最關心的問題是經濟增長,雖然人民幣匯率的穩定對於達成增長目標愈來愈重要,但並未將任何特定數字設定為匯率的「天花板」。她認為,人民銀行雖然願意維持穩定的匯率,但會避免浪費太多「子彈」來捍衛「7 」這個數字,而是讓匯率順其自然。她說,假如有投資人押注在特定一個數字上,人行會讓他們付出代價。

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