未來10年中國年均增速料為4.6%

標普預計中國經濟未來10年的年均增速在4.6%左右。

儘管在半導體等關鍵技術產品上，中國仍依賴海外供應商，但在很多其他技術產品上，中國保持著強勁的競爭優勢。

Shaun Roache指，中國經濟愈本土化，增速可能越慢。

標普全球評級近日發布報告《大博弈和必然放緩的經濟增速》（The Great Game And An Inescapable Slowdown），並預計中國經濟未來10年的年均增速在4.6%左右。

標普全球評級亞太區首席經濟學家Shaun Roache表示，「過去40年，中國對外貿與外資的開放，以及市場化改革，推動生產率攀升，助推中國經濟高速增長。」中國經濟在經歷高速增長後，由於人口結構變化、去槓桿、經濟從製造業向服務業再平衡以及變得富裕後追趕空間縮小，經濟增速料將放緩。雖然增速下降，但下降原因是自然的，且其中多數是健康的。惟中美之間曠日持久的貿易與技術爭端，可能令中國的經濟換檔更難控制。

中美之間的緊張關係可能會迫使中國自力更生，這將減緩中國獲取、創造和應用技術的步伐，進而減緩生產率提升速度。提高生產率是中國經濟可依靠的最後一個主要推動力。

標普全球評級經濟學家團隊的研究表明，自1980年以來製造業和科技行業的生產率顯著高於服務業。雖然服務業佔中國經濟的比重在上升，但這主要歸功於服務業僱傭人數的增加。而未來數十年中國勞動年齡人口料將下降，中國不能再依靠勞動力持續增長這一點。

Shaun Roache認為，「考慮到所面臨的人口結構挑戰，中國需尋找提高生產率增速的其他辦法。而技術能夠幫助提高生產率，包括引入外國技術。」

中國經濟愈本土化 增速越慢

對於中國還不能快速生產的先進技術產品，中國可能通過本地化和新開發兩種途徑攻堅克難，取得的成果或將令世界驚訝。Shaun Roache指，「我們不懷疑中國能夠依靠自己的力量有朝一日會邁至科技前沿。但如果中國主要依靠自身創新，這將需要更長時間。中國經濟愈本土化，增速可能越慢。」

儘管在一些關鍵技術產品上，例如半導體，中國仍依賴海外供應商，但在很多其他技術產品上，中國保持著強勁的競爭優勢。因此，中國深植於全球技術供應鏈中，要撬動其地位可能代價高昂。

經濟增速將逐步而非急劇放緩

Shaun Roache表示，「中美經濟脫鉤對所有相關方都是痛苦的，中國交易夥伴境內的終端消費者最終也將需支付更高價格。標普全球評級對中國經濟的基準假設是近年來的結構性政策將基本保持不變。我們預計中國將實施有針對性的、漸進的改革措施，而中美圍繞技術和貿易的爭端將陷入僵局。這意味著經濟增速將會逐步而不是急劇放緩。如果中國容忍因結構性因素導致的增速放緩，避免實施過度的刺激政策，則中國經濟增速的換檔將保持平穩。」

（編輯：李袁木）