阿里巴巴買唔買得過?

阿里上季收入大增40%至人民幣1,190億元， Non-GAAP純利同樣升40%至人民幣327.5 億元。

阿里今年「雙11 」活動交易額按年升26%，增長快速。

總結上周，港股累瀉1,324點或4.8%。

闊別七年後，阿里巴巴（即將上市編號：9988）終重返港交所，其招股書顯示，最高招股價為188元，每手100 股，一手入場費為18,989元，將於本月26日掛牌。上周五受阿里招股消息刺激，港股一度反彈逾200點，惟升勢未能持續，最終僅微升兩點。總結上周，港股累瀉1,324 點或4.8%。

業界認為，阿里這類科網股份上市初期隨時有較大波動性，短炒風險會較高，除非是抽中新股，否則掛牌初期散戶保持觀望會較佳；然而阿里現時已佔據中國互聯網交易平台龍頭地位，加上又持螞蟻金服，隨時分拆，未來在業務及資本市場運作方面，仍然有一定空間發展，散戶可以吼位買入持作長線。 （文：胡夢然　圖：互聯網）

整體來說，阿里的財務數據不差，上季收入大增40%至1,190億元（人民幣，下同），略高於市場預期，Non-GAAP純利同樣升40%至327.5億元，亦勝預期。

從業務上看，阿里巴巴核心業務是電商，上季收入錄1,012.2億元，佔總收入的85%，收入按年升40%，而今年「雙11 」活動交易額按年亦升26%，增長仍然快速。

截至今年6月底止季度，阿里巴巴新增的年度活躍消費者中有70%來自欠發達地區，公司已明言會致力深耕欠發達城市，料內地鄉村城市化可成另一消費引擎，助力電商收入。

孖展認購恐蝕利息

綜合幾間證券行，早前已經準備了超過600億港元孖展額，但截至上周五下午，信誠、輝立及耀才合計只錄得幾十億港元認購。信誠證券聯席董事張智威表示，現時孖展反應不算熱烈，料與孖展利息高至四厘，及本來市場預期阿里會折扣定價有關。

參考上次大型新股百威亞太（1876），他料阿里首日可有5%至10%升幅，建議散戶以現金認購，或可用「全家總動員」方式，一人認購一手或多手。國農證券董事總經理林家亨認為，不應借孖展認購阿里巴巴，由於該股市值大，不可能出現數百倍超購的情況，極其量超購八至十倍，孖展認購只會蝕利息。

阿里較騰訊吸引

對於阿里整體的價值，林家亨指中長線投資一定選擇阿里，除市盈率較騰訊低，賺錢能力亦較騰訊（0700）高。他又稱，騰訊近年不斷分拆子公司上市，反而阿里旗下多個業務仍未分拆，市場憧憬公司可釋放資產價值，股價有上升潛力。

林家亨指，阿里巴巴在香港僅第二上市，無論上市市值抑或股票市場成交，美股亦將較港股高，故股價只會由美股影響港股的阿里。就算阿里在港上市初期，有亞洲地區資金流入，一旦股價升得多，投資者自然會「掟貨」買回美股阿里，情況就像滙豐（0005）在香港和倫敦兩地上市一樣，股價不會相差太遠。