金價創七年新高 金礦股飆升

專家:宜短炒忌長揸
24/02/2020
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新冠肺炎疫情仍嚴峻,近日更在中國以外地區蔓延,避險情緒濃。

市傳美國聯儲局今年底前會再度減息,黃金受到追捧。

瑞信指,若金價上升5%,招金及山東黃金的盈利升幅,可望超過20%。

投資者需要留意,新冠病毒疫情對於內地黃金產量的影響。

新冠肺炎疫情仍嚴峻,近日更在中國以外地區蔓延,避險情緒濃,加上市傳美國聯儲局今年底前會再度減息,黃金受到追捧,國際金價上周五繼續創七年新高,高盛更料第二季有機會衝上每盎司1,850美元,即再有逾一成的上升空間。

金價的飆升亦令一眾金礦股跟升,上周五中國黃金(2099)急升5.6%,招金礦業(1818)及山東黃金(1787)分別升3.3及2.9%,紫金礦業亦升1.3%。

高盛發表報告稱,即使疫情今季內受控,但美國債息前景向下及美股積弱,仍為金價達到該行1,750美元的預測創造空間。

倘疫情拖至第二季,金價可能進一步攀升至1,850美元,視乎環球貨幣政策的刺激力度。高盛並視黃金作為戰略性的資產配置,以避免投資組合受到地緣政治風險,包括現時疫情、去美元化及負孳息的影響。

避險需求只有短暫支持

瑞銀財富管理預計,金價未來數周將升見1,650美元,該行分析員,美股估值高企,再升只會加劇市場波動,有利黃金和國債。惟澳洲聯邦銀行指出,過去歷史顯示,避險需求只會對金價帶來短暫支持。

瑞信指,過去在黃金價格上升時,純金企業股價升幅一般可跑贏金價。根據彭博數據顯示,金礦股中,過去兩年與金價相關系數較高的金礦股有山東黃金及招金,分別為0.75及0.74(系數介乎負1至正1,越接近1表現與金價表現越接近),另一金礦股紫金礦業相關系數則為0.3。

招金擁中國存量一成

該行指,因金企對金價上落較為敏感,以盈利敏感度分析,若金價上升5%,招金及山東黃金的盈利升幅,可望超過20%。

綜合來看,若論與金價相關度高的金礦股,無疑招金及山東黃金,當中招金擁有的黃金資源量約佔內地總量的十分之一,其擁有從勘探、開採、加工到冶煉為一體的完整的專業化黃金產業鏈;山東黃金從事黃金採礦及加工,以及銷售黃金產品,全部收入與盈利都與金礦有關,是百分之百的金礦股。

投資金礦股要審慎

利達集團基金經理及首席投資策略師黃耀宗則提醒,金價走上雖利好金礦股走勢,但投資者需要留意新冠病毒疫情對於內地黃金產量的影響,雖現在未有確實消息指疫情已影響黃金產量,但對此市場仍存隱憂。

萬一內地個別金礦商因疫情而停運,亦會觸發股價大跌。因此與內地直接相關的山東黃金、招金礦業等,投資者仍要謹慎。

另外,有分析員也指出,金礦股素來波動十分大,而且跟金價也未必一定同步,況且金相關股份除看金價外,公司本身的營運表現也要考慮,所以一般投資者買賣金礦股,只適宜短期炒賣多於長線持有。

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