金銀價格齊創歷史新高

國際金價與銀價於26日收盤再創歷史新高，延續年終強勢走勢。市場普遍認為，地緣政治緊張局勢升溫、美元持續走弱，以及對美國聯準會明年降息的預期，共同推動貴金屬行情升溫，黃金與白銀後市仍具上行空間。

數據顯示，26日現貨金價收盤上漲1.2%，報每盎司4,533.21美元，刷新歷史收盤高位；現貨銀價單日飆升10.3%，收於每盎司79.27美元，同樣創下新高。年內累計計算，白銀漲幅已超過170%，表現遠勝其他主要資產。

近期多項國際事件加劇市場避險情緒。美國加大對委內瑞拉石油貿易的制裁力度，並扣押進出該國的油輪；同時，美軍對尼日利亞境內伊斯蘭國（ISIS）據點發動攻擊，令地緣政治不確定性顯著升高，資金湧向貴金屬等避險資產。

SKY Links資本集團執行長塔基汀指出，地緣政治風險升高持續支撐避險需求，加上歲末交投清淡，市場流動性偏低，放大了價格波動幅度。另一方面，美元匯價近一周貶值0.7%，創下6月以來最大跌幅，也為以美元計價的黃金與白銀提供助力。

降息預期抵銷賣壓

Zaner金屬公司副總裁兼資深金屬策略師葛蘭特表示，除了地緣政治與美元走弱因素外，市場對美聯儲明年持續降息的預期，抵銷了年終獲利了結可能帶來的賣壓，使貴金屬維持強勢。

白銀本輪漲勢尤為凌厲。分析指出，白銀市場規模遠小於黃金，倫敦白銀庫存總價值僅約500億美元，而黃金高達1.2萬億美元，意味著相同資金流入將引發更劇烈的價格波動，投機屬性明顯。歷史上，白銀多次出現暴漲暴跌的情況。

不過，市場認為，本輪白銀上漲的邏輯與過去不同。除寬鬆貨幣環境與避險需求外，工業需求成為重要支撐。白銀是光伏電池的關鍵材料，隨著全球光伏裝機容量快速成長，以及新能源汽車、數據中心等產業擴張，白銀的工業需求結構正被重塑。

白銀市場連五年供不應求

世界白銀協會資料顯示，全球白銀市場已連續五年供不應求，2021年至2025年間累計供應缺口約2.55萬噸。供給端方面，純白銀礦藏幾近枯竭，目前多作為銅、金、鋅等金屬的副產品產出，短期內難見產量大幅提升。

在金價持續創高的比價效應帶動下，白銀價格甚至一度超過美國WTI原油期貨價格。市場指出，上一次出現「一盎司白銀價格高於一桶原油」的情形，需追溯至2020年疫情初期，再早則是1980年。

白銀價格的急升也引發產業憂慮。埃隆·馬斯克近日在社交平台X上表示，白銀是多項工業製程中不可或缺的材料，對其價格快速上漲感到擔憂。

分析人士指出，當前白銀市場呈現「短期流動性推動＋長期結構性短缺」的雙重特徵，在避險、投資與工業需求同步升溫下，短期波動雖可能加劇，但貴金屬行情仍將主導年末市場走勢。 （編輯部）