意大利做了示範，如推遲了稅收和抵押貸款的支付，將稅收抵免擴展到小型企業，同時增加了其他支出。
巴里．埃申格林
巴里．埃申格林，加州大學伯克利分校教授，他的最新著作是《民粹主義衝動：當今時代的經濟不滿和政治回應》Copyright: Project Syndicate, 2020.
七國集團財政部長和央行行長早前聲言要動用「一切適當的政策工具」來遏制新型冠狀病毒疫情所帶來的經濟威脅，但卻並未說明甚麼工具才算合適，以及甚麼工具才會是有效的。
雖然會後當即以各央行降息的形式作為回應，而美聯儲卻很快掉了隊。可即便央行有能力去迅速行動，但鑒於當前各方利率都已處於極低水平，因此目前尚不清楚它們可以幹些甚麼。歸根結底，美聯儲並未與其他主要央行同步降息的狀況釋放了一個消極信號，表明各方的應對措施其實缺乏協調。
當前問題是生產停頓
此外貨幣政策也無法修補業已斷裂的供應鏈。我的伯克利分校同事布拉德．德隆（Brad DeLong）試圖說服我，只要像2008年那樣注入央行流動性，就能讓全球供應鏈恢復運轉，但問題在於2008年時中斷的是金融流，當然可以靠央行流動性注入來解決。
當前的問題則是生產突然停頓，而貨幣政策對此幾乎束手無措。無論美國總統特朗普作何指示，美聯儲主席傑羅姆．鮑威爾（Jerome Powell）顯然都無法重開因病毒隔離而關閉的工廠。
財政及貨幣政策解決不了
貨幣政策也同樣難以讓購物者和旅行者分別回到購物中心或飛機座位上，因為人們目前關注安全多於成本。鑒於本已疲軟的通脹率正在下降，因此降息倒也沒甚麼壞處；只不過沒法指望這類舉措能帶來多少真正的經濟刺激。
不幸之處在於財政政策也是如此。當企業把精力都集中在工人的健康狀況和疾病傳播風險時，就算如何抵免稅收都無法重啟生產；當消費者憂慮能否在最喜歡的餐飲連鎖店安全就餐時，再減免所得稅，都不會增加可自由支配收入的支出額。
重點應放在檢測與遏制
因此應該把重點放在檢測，遏制和處理疫情方面，這些任務需要投入財政資源，但能否成功則更取決於行政能力。恢復公眾信心需要在報告感染和死亡人數方面保持透明和準確，這要求賦予公共衛生主管部門那種中央銀行式的獨立自治地位（而不幸的是這對特朗普這類領導人來說可不是件容易理解的事。）
不過擴張性財政政策也跟擴張性貨幣政策一樣沒甚麼害處。意大利在這方面做出了示範，推遲了稅收和抵押貸款的支付，將稅收抵免擴展到小型企業，同時增加了其他支出。而美國迄今為止並未表現出多少行動意願，甚至尚未通過協助支付醫療費用來鼓勵人們進行病毒檢測。
問題核心是供應鏈中斷
而實施財政刺激措施的其中一個障礙則是其外溢效應，因為一些額外產生的支出會被用作進口。因此每個財政當局都畏首畏尾，各國政府集體提供的刺激措施也低於所需。對此二十國集團成員國在2009年的行動，證明了協調一致實施財政舉措的合理性。但如果照那年的標準來看，最近這份七國集團公報中所承諾的「一切適當行動」，簡直就是個銀樣鑞槍頭，根本無助於讓人們相信，政府將採取挽救全球下滑所需的一致行動。
央行和政治領導人使用貨幣和財政政策來確保市場流動性，支持小企業並鼓勵支出。但它們也必須認識到當問題並非流動性短缺，而是供應鏈中斷和恐懼蔓延時，這些照搬教科書的應對方式也作用有限。當前經濟能否實現穩定，將取決於公共衛生當局的行動，應該給它們提供相關資源和操作餘地來開展工作，包括給予與外國同行開展協作的自由。
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