關稅與就業壓力交織

大摩料年內不降息
10/08/2025
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大摩料年內不降息

美聯儲上月連續第五次按兵不動,將基準利率維持在4.25%至4.5%區間,主要因對總統特朗普關稅政策影響的不確定性保持觀望。決策者一致認為,在尚未明確了解關稅效應前,暫緩行動較為審慎,但會議中仍出現比以往更多的異議聲音。

摩根士丹利分析指出,關稅已推升受徵稅商品價格,存在蔓延至更廣泛通脹指標的風險,這意味利率可能需維持高位更久。該行認為,通脹將是美聯儲年底前面臨的更大挑戰,因此預期今年不會降息。

不過,就業市場正顯疲態。7月非農新增職位遠遜預期,前兩月數據亦大幅下修,失業率上升,削弱了先前勞動市場可抵禦關稅衝擊的希望。理事克里斯托弗·沃勒及米歇爾·鮑曼在會上主張降息,理由正是就業增長放緩。

目前市場與部分華爾街機構看法相左。CME FedWatch數據顯示,投資者押注美聯儲9月降息的機率高達88%,反映市場更關注經濟放緩風險。(編輯部)

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