首季盈轉虧蝕1.66億美元

金沙:零收益可維持18個月
24/04/2020
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金沙中國公布,首季淨收益為8.14億美元,按年跌65.1%。(威尼斯人酒店官網圖片)

摩通指,銀娛手頭現金高達68億美元,「零收入」下可生存逾六年。(澳門政府網站圖片)

金沙集團主席兼行政總裁艾德森指,目前並非暫停或放慢澳門投資項目的時候。(澳門巴黎人酒店官網圖片)

疫情下澳門旅遊業及博彩業倍受打擊,今年首季澳門整體博彩收入大插六成,令市場擔憂澳門六間博企疫情間表現。接下來數星期博企將陸續公布首季業績,綜合券商分析,預計博企首季EBITDA(息、稅、折舊及攤銷前盈利)將全數下跌,按年跌幅平均達95%。

金沙中國(1928)昨日公布截至今年3月底止業績,錄得淨虧損1.66億元(美元,下同)。首季淨收益為8.14億元,按年跌65.1%。(文:胡夢然)

今年首季金沙中國資本開支共達3.2億元,包括於澳門2.41億元的建造、發展及維修活動。上季威尼斯人項目淨收益按年跌64.9%至3.15億元,經調整物業EBITDA跌86.4%至4,900萬元;金沙城中心淨收益為1.7億元,按年下跌70.5%;至於巴黎人淨收益跌68.9%至1.41億元,經調整物業EBITDA更轉虧,錄虧損300萬元。

金沙中國母公司Las Vega Sands(LVS)主席兼行政總裁艾德森(Sheldon Adelson)指出,對復蘇持樂觀態度,加上公司財力可以繼續執行已宣布的澳門及新加坡的資本開支。他說現時在澳門、投資額達22億元的資本開支項目進展良好,目前並非暫停或放慢澳門投資項目的時候。

澳門及新加坡項目續推進

他預期在5月下旬及6月,對放寬旅遊限制感到樂觀,相信有關限制會以循序漸進的方式逐步取消,而各種防疫措施會維持若干時段。

在回應有關流動資金問題時,LVS行政總裁兼財務總裁Dumont指出,集團擁有充足資源,在「近零」收益的環境下維持約18個月,並同時繼續維持LVS集團在澳門及新加坡現有發展計劃。

摩通:「零收入」美高梅僅能維持一年

疫情之下企業現金流至關重要,誰有足夠現金流便能在是次「寒冬」中存活愈久。摩通在報告中指,以澳門賭場運營商現金流統計,截至去年底,銀河娛樂(0027)手頭現金高達68億元;金沙手頭現金流動性約為45億元;澳博(0880)有33億元;新濠(0200)有27億元;永利(1128)有22億元;美高梅中國(2282)則有十億元。

若澳門賭業處「零收入」時期,銀娛或仍可生存逾六年,澳博為四年,金沙、新濠及永利則約兩年,美高梅中國料僅逾一年。

摩通續指,廣東口岸的旅遊限制取消以及恢復簽證分配,將是解困澳門賭業的關鍵。中國疫情已受控,該行希望當局於5月起或逐步解除禁令,澳門賭業「零收入」時期就有望打破。

金沙前景跑贏大市

金沙公布業績後,券商指管理層料澳門業務夏天將可復蘇,多間券商提升投資評級與目標價。

匯豐環球研究表示,金沙中國首季業績勝預期,若內地對澳門旅客簽證恢復時間較預期早,估計公司可盡快恢復派息。該行認為公司管理層對業務復蘇樂觀,重申「買入」評級,目標價由37.8元上調至38.5元。

美銀證券則表示,金沙中國首季經調整物業EBITDA增長均高於該行預期,主因成本控制較預期好。不過,金沙中國期內市佔率下跌3.08個百分點至21.1%,主要由於贏率負面影響。

該行預期,金沙中國今年下半年至明年EBITDA增長仍高於同業,主要由於有新賭廳落成,重申「買入」評級,相信至明年盈利回復後,將恢復派息,目標價39.2港元。

瑞信亦維持對澳門賭業前景正面看法,預期澳門的內地自由行(IVS)計劃將於5月重開,人流增加及賭收復蘇勢頭料將成未來催化劑。該行上調對金沙中國目標價,由43.3元升至44元,評級維持「跑贏大市」,認為集團有新的產品升級,明年倫敦人項目亦可有市佔增長,因此長期增長仍在。

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