人民幣匯改一周年

人行料守穩6.7關口
09/08/2016
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人行料守穩6.7關口
人行料守穩6.7關口

不知不覺人民幣自去年「811」匯改至今已近一年,人民幣在此期間亦經歷一段貶值潮,人民幣兌美元由6.2一度跌至6.7水平,貶值幅度近7%。人行去年公布中間價形成機制,轉為參考「收市價」加「一籃子貨幣」,意味著更少干預及更大程度的市場導向。惟有分析認為,參考一籃子貨幣雖有助緩衝人民幣跌幅,但由於匯改機制尚未成熟,過去一年波幅明顯加大;目前人民幣大致站穩在6.7水平,料人行短期會避免跌穿該關口,再觸發資本外流。

人民幣於去年「811」匯改,自此中間價形成機制變為參考「收市價+一籃子貨幣」。(互聯網圖片)

人民幣兌美元中間價昨日報6.6594,升21點子或0.03%;收市價亦隨中間價微升,報6.6619,升5點子或0.01%。有交易員指出,隨著「811」匯改周年臨近,預計人民幣匯價將較為穩定;同時收市價加一籃子貨幣匯率變動的中間價形成機制,已逐漸被市場接受,只要不出現極端情況,料市場對匯率波動的敏感度將繼續降低。

參考「一籃子」為緩衝美元走強

人行於去年8月11日宣布中間價改制,更大程度參考前日收市價,令中間價一舉走貶近3%,自此人民幣仿佛亦走上了貶值之途。於匯改初期,人行放手讓人民幣走貶,惟這亦令到投資者紛紛將人民幣兌成美元等其他外幣流走,令央行不得不動用外匯儲備為人民幣稍作支撑,但這卻又加劇了資本外流。

而去到今年1月中,人行進一步宣布,中間價將加大參考一籃子貨幣,目的是為著緩衝美國加息帶動美元走強,加劇人民幣貶值之勢,而該機制確實亦起到一定效果,人民幣在這段期間的跌幅,仍低於歐元、美鎊的幅度。

市場料人行短期將守6.7關口,避免再加劇資本外流。(互聯網圖片)

在岸離岸均已克服「脫歐」影響

據渣打公布的最新人民幣環球指數,截至6月為1,933點,按月再跌1.8%,而這亦是近九月來第八次下跌,而自去年8月匯改至今則累跌逾兩成,同期人民幣兌美元的跌幅為6.5%。

渣打表示,該指數下跌反映人民幣貿易結算及其他匯款實質需求仍然疲弱,而離岸人民幣下跌亦是拖低指數的原因;惟渣打亦指出,無論在岸或離岸人民幣,均以克服了「脫歐」帶來的影響,前者在6.7水平下方站穩,而兩岸價差亦在收窄。人行在與市場溝通上有所改善,政策取向變得透明,而市場對中間價的新形成機制亦已有更深認識。渣打認為,現時在岸價及中間價的走勢,反映當局不容許匯價在短期內進一步跌穿6.7的心理關口,從而引發進一步的資本外流。

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